Цивилизация
Рубль в среду значительно укрепился. По итогам утренней торговой сессии официальный курс национальной валюты на четверг вырос по отношению к доллару на 24 коп., до 36,21, а к евро — на 35 коп., до 50,41, по сравнению с сегодняшним курсом. В дальнейшем резкое укрепление рубля продолжилось. Доллар упал ниже 36 руб., что произошло впервые за две недели. А евро — ниже 50 руб. К 17.00 на Московской бирже контракты с расчетами «завтра» по двум основным валютам торговались на уровнях 35,91 за доллар и 49,98 за евро.
«Российская валюта продолжает отыгрывать некоторую перепроданность, образовавшуюся в результате негативных ожиданий по ситуации на Украине, — считает эксперт «БКС Экспресс» Иван Копейкин. — При этом дополнительную поддержку российской валюте оказывает начало налогового периода в стране, а также непрекращающиеся интервенции со стороны Центробанка».
Стоимость бивалютной корзины пока остается в зоне повышенных интервенций Центробанка, $400 млн в день. Нижняя граница этой зоны составляет с понедельника 42,2 руб.
Но дальнейшие перспективы рубля остаются не очень обнадеживающими. «В последнее время курс российской валюты полностью оторвался от фундаментальных факторов и стал окончательно заложником геополитических и внешнеэкономических факторов, — констатирует аналитик «Инвесткафе» Тимур Нигматуллин. — Под геополитическими факторами я имею в виду ситуацию на Украине, а внешнеэкономическими — процесс сворачивания QE3 Федеральной резервной системой (ФРС) США».
Все финансовые рынки сейчас ожидают оглашения итогов заседания ФРС США, которое произойдет в 22.00 по московскому времени. Большинством аналитиков прогнозируется очередное сокращение программы количественного смягчения QE3 на очередные $10 млрд.
Доллар ожидаемо скорректировался на позитивном отношении к рублю и уже добрался до первой технической поддержки в районе 35,8–36 руб., отмечает Копейкин. «Здесь покупатели американской валюты могут вновь попытаться перехватить инициативу, — рассказывает эксперт. — Станет ли успешной данная попытка или нет, во многом будет зависеть от итогов заседания ФРС и публикации экономических прогнозов Комитета по открытым рынкам».
«На каждом из последних двух заседаний было принято решение об уменьшении программы на $10 млрд в месяц, но сейчас этого может и не произойти, — опасаются аналитики ИК «Риком-Траст». —
Вдруг история с Крымом подтолкнет ястребов из ФРС резко сократить объемы поддержки, дабы ослабить рубль?»
«В случае пробоя парой отметки 35,8 можно будет рассчитывать на реализацию модели «двойная вершина» и укрепления рубля в район 35,4 за доллар, — прогнозирует Копейкин. — При этом ближайшей целью в обратной ситуации станет отметка 36,3 руб. за доллар».
На рубль продолжает также давить непрекращающийся отток капитала из России. «Вчера интересно прозвучала новость из уст главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева о том, что отток капитала из РФ с начала года составил уже $35 млрд. Напомним, что министерство прогнозировало отток по итогам всего года в размере $25 млрд! Можно себе представить, какие будут результаты по итогам не только первого квартала, но и всего года в целом, — отмечают в «Риком-Трасте». —
Вероятность того, что мы увидим отток в размере порядка $70 млрд за квартал, крайне высока, поэтому рекорд годового оттока капитала 2008 года в размере $130 млрд может быть превзойден. Говорить о курсе рубля в такой ситуации даже и не стоит — курс на ослабление очевиден».
«Тем не менее я не согласен с апокалиптическими прогнозами, согласно которым курс рубля будет ослабевать до уровня 40 руб. за доллар», — утешает Нигматуллин.
Эксперт предлагает три сценария для дальнейшей динамики рубля. По позитивному сценарию, ФРС приостанавливает сворачивание QE3, а обострение на Украине идет на спад и против России не применяются экономические санкции. «В этом случае курс рубля будет определяться только фундаментальными факторами, — считает Нигматуллин. — Соответственно, к концу 2014 года доллар будет стоить порядка 32,25 руб. Вероятность сценария на текущий момент я оцениваю в 15%».
По наиболее вероятному сценарию, «смягчение» ФРС продолжится по прежнему графику, а экономические санкции против России будут носить некритичный характер. В этом случае рубль укрепится до конца года до 34 за доллар — это наиболее вероятный сценарий, полагает эксперт.
Но 25% аналитик дает за то, что ФРС США на сегодняшнем заседании решится на ускоренное сворачивание QE3, что резко усилит бегство капитала с развивающихся рынков, в том числе из России. «Также этот сценарий подразумевает проведение военной операции на Украине как следствие эскалации конфликта, — добавляет Нигматуллин. — В этом случае ряд стран ЕС и АТЭС введут против РФ болезненные для ее экономики санкции, что приведет к резкому ослаблению рубля. По моим оценкам, в этом сценарии к концу года доллар будет стоить 39 руб.».
