Цивилизация
Начиная с первого дня торгов 2015 года и вплоть до начала февраля курс доллара к рублю практически непрерывно рос. 3 февраля он достиг своего максимума в 69,66 руб. Но затем этот тренд был сломлен, и российская валюта начала укрепляться. Последний раз дороже 60 руб. доллар стоил 21 марта.
Пока все складывается в пользу российской валюты. Нефть начиная с февраля ни разу не падала ниже $50 за баррель Brent, поднимаясь при этом в отдельные периоды выше $60.
Пик выплат по внешним долгам компании и банки прошли в феврале — марте, импорт упал более чем на треть за первый квартал, панический, ажиотажный спрос населения на валюту также закончился.
Sberbank CIB в своем регулярном исследовании «Потребительский индекс Иванова» отмечает, что 65% опрошенных респондентов не планируют сейчас покупать валюту. Аналитики полагают, что в ближайшее время рубль может продолжить укрепляться. Скоро наступит очередной период уплаты налогов, «в связи с чем экспортеры могут увеличить продажи иностранной валюты и тем самым дополнительно поддержать рубль», отмечают аналитики «ВТБ Капитала». Начальник аналитического департамента УК «Русский стандарт» Сергей Суверов полагает, что доллар может опуститься к отметке в 50 руб.
Многострадальный бюджет
Хорошо ли такое укрепление? И кто больше всего выиграет от доллара по 50 руб., а не по 65 руб.? Прежде всего, есть один, наиболее явный «пострадавший». Это федеральный бюджет, который примерно наполовину формируется за счет налогов с нефтегазового сектора.
«Это уже почти анекдот — какими должны быть цена на нефть и курс рубля, чтобы получить 3600», — говорит чиновник экономического блока правительства. 3600 — это рублевая стоимость барреля нефти, которая была заложена в федеральный бюджет в прошлом году ($96 за баррель нефти Urals и 37,5 руб. за доллар).
В феврале — марте правительство, поменяло параметры бюджета, заложив среднегодовую цену Urals в $50 за баррель и курс доллара в 61,5 руб. (3075 руб. за баррель). Доходы были снижены с 15,082 трлн руб. до 12,54 трлн, а расходы сократились не так сильно и составили 15,215 трлн руб. Дефицит в 3,7% ВВП будет покрываться за счет средств Резервного фонда.
Первый замминистра финансов Татьяна Нестеренко сообщила на днях, что в первом квартале этого года дефицит федерального бюджета составил 812,3 млрд руб., или 4,9% ВВП.
Естественно, что при таком раскладе правительству выгоднее, чтобы рубль был слабым, поскольку так нефтегазовые налоги и пошлины принесут больше денег. Но на данный момент рублевая стоимость нефти упала примерно до 2900 руб. ($55 за баррель и 52,5 руб. за доллар). В общем, никакой радости Минфину сильный рубль не приносит.
Однако в целом для экономики нынешнее укрепление рубля несет немало плюсов, не сильно при этом уменьшая конкурентные преимущества, полученные отечественными производителями из-за девальвации.
Прежде всего, как отмечают аналитики Sberbank CIB, укрепление рубля сдерживает инфляцию. В марте рост потребительских цен замедлился до 1,2%, тогда как в феврале он составлял 2,2%, а в январе — 3,9%. По данным Росстата, в первую неделю апреля они увеличились на 0,2%, а с начала года — на 7,6%. В годовом исчислении инфляция составила около 17%.
Потребители в выигрыше
Замедление темпов инфляции даст Центральному банку возможность продолжить понижение ключевой ставки. С декабря, когда Банк России поднял ее с 10,5 до 17%, она уже была понижена до 15%. Высокая ставка, по консолидированному мнению экспертного сообщества и бизнеса, является на данный момент главным сдерживающим фактором процесса кредитования.
«Я думаю, что правы те, кто считает, что ставка должна снижаться. К лету она может не раз еще снизиться. Поэтому позиция компаний — выждать два-три месяца, если это можно, и не брать деньги, а брать уже по новой ключевой ставке», — считает председатель правления ВТБ Андрей Костин. По его мнению, на ближайшем заседании ЦБ 30 апреля может понизить ключевую ставку на 1 процентный пункт или больше.
Стоит также отметить, что укрепившийся рубль поддержит весь потребительский сектор в целом, поскольку снизятся расходы на покупку импортных товаров. Вряд ли ритейлеры снизят розничные цены, но хотя бы их рост прекратится. Это стабилизирует и спрос, и оборот розничной торговли.
Но больше всего от коррекции курса выиграют туристическая индустрия и те, кто имеет валютные кредиты.
Расходы на поездки за границу в рублях уже сократились примерно на 10% за последние недели. Перестали расти цены и на авиабилеты. «Средний чек на международный перелет сейчас составляет 11 тыс. руб. Это уровень цен прошлого года», — сообщил «Интерфаксу» руководитель комитета по транспорту Ассоциации туроператоров России (АТОР) Дмитрий Горин.
«У нас кредит в долларах, и для нас каждый шаг вниз уже облегчение для семейного бюджета», — говорит «счастливый» обладатель валютной ипотеки. Таким заемщикам, действительно, стоит уповать только на укрепление рубля, поскольку правительство дает отрицательные отзывы на законопроекты о реструктуризации валютной ипотеки. Последний подобный документ был направлен на этой неделе на законопроект, разработанный группой депутатов Госдумы от «Справедливой России». Вся «помощь» заемщикам на данный момент заключается в необязательной для исполнения рекомендации ЦБ банкам зафиксировать курс на уровне 1 октября 2014 года в 39,4 руб. за доллар. Корпоративным должникам также есть чему порадоваться. В нынешней ситуации они смогут купить валюту дешевле и без проблем.
Однако все эти выгоды смогут в полной мере проявиться только в том случае, если рубль удержит занятые рубежи хотя бы пару месяцев. Определяющим для курса фактором будет, как и прежде, цена на нефть. Если она не пойдет резко вниз, а останется на текущем уровне или начнет расти, то и российская валюта, вероятнее всего, сильно назад не откатится.
