Цивилизация
По итогам утренней сессии торгов на Московской бирже официальный курс рубля на праздники установлен на уровне 35,03 за доллар и 48,76 за евро. По сравнению с курсом на четверг национальная денежная единица укрепилась на 46 коп. по отношению к американской и на 65 коп. к европейской валюте.
Фундамент такого серьезного подорожания рубля был заложен еще в среду вечером: финансовые рынки в России с оптимизмом восприняли заявления президента России Владимира Путина, сделанные в ходе беседы с председателем Организации по безопасности и сотрудничеству в Европе (ОБСЕ), президентом Швейцарии Дидье Буркхальтером. Стало ясно, что дальнейшее обострение ситуации на Украине и конфронтация с ЕС и США как минимум откладывается.
Данная новость подкреплялась и другими факторами. «Рост рубля обусловлен рядом причин. Во-первых, последние дни наблюдались крупные продажи валюты. Плюс к этому поддержание длинных валютных позиций стало более затратным из-за роста ставок на денежном рынке, — перечисляет заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка Андрей Зайцев. — Наконец, снижение напряженности на Украине добавило позитивного настроя участникам рынка». «По итогам вчерашнего дня рубль прибавил почти 1,5%, — отмечает аналитик брокерской компании FBS Кира Юхтенко. — Такое существенное укрепление валюты стало возможным благодаря низкому уровню ликвидности на предпраздничном рынке». «Рынок в России между праздниками достаточно «узкий», и сошедшихся в одно время факторов стало достаточно для столь впечатляющего движения», — резюмирует Зайцев.
В итоге в среду доллар даже опускался ниже отметки в 35 руб., достигнув «докризисных» февральских уровней.
В четверг, 8 мая, к 12.50 валютные контракты с расчетами «завтра» дешевели даже до 34,74 и 48,43 за доллар и евро соответственно. Но в дальнейшем ситуация стала развиваться по негативному для рубля сценарию.
Частично это обусловлено «техническим» фактором. «В районе 34,7 руб. за доллар «проходит серьезная поддержка по паре, пробить которую без дополнительных драйверов будет непросто», — отмечает эксперт компании «БКС Экспресс» Иван Копейкин. А раз дополнительных драйверов не появилось, рубль стал слабеть.
В 13.50 доллар снова преодолел отметку в 35 руб., и к 18.00 рубль достиг уровней официального курса на выходные — 35,03 за доллар и 48,59 руб. за евро.
Рубль не продолжил в четверг бурного роста, отмеченного накануне, потому что для этого нет фундаментальных факторов. Причем к этим факторам теперь можно и отнести внешнеполитическую напряженность. «Откат» на валютном рынке России начался после известий о том, что самопровозглашенные власти областей Донецка и Луганска продолжают настаивать на проведении референдумов о самоопределении областей в ранее назначенный ими срок, 11 мая, несмотря на призыв Путина их отложить. Это повышает и риски для выборов нового президента Украины.
«По мере приближения намеченных на 25 мая выборов на Украине спрос на иностранные валюты будет расти», — считает Юхтенко. «Несмотря на заявления Путина, ситуация на Украине по-прежнему остается напряженной, и есть небольшая вероятность усиления этой напряженности в выходные дни, — отмечает Копейкин. — Также в последнее время не очень радует постепенное снижение нефтяных котировок, а бивалютная корзина практически достигла диапазона, где Центробанк уже не проводит валютных интервенций».
Поэтому пока рублю трудно будет снова подняться без нового стимулирования. «По валютной паре рубль/доллар укрепление рубля дальше вполне возможно ниже уровня в 35, но только в случае резкого улучшения фона в виде еще пары-тройки заявлений, аналогичных вчерашнему, — считают аналитики ИК «Риком-Траст». — Но и в этом случае, исходя из тех же технических факторов, снова отрасти до сегодняшних рекордов рублю в ближайшее время вряд ли удастся». «Мощная поддержка по паре доллар/рубль расположена на отметке 34,92 руб.», — отмечает Юхтенко.
В целом же курс национальной валюты под влиянием действий ЦБ и развития ситуации на Украине, скорее всего, останется в диапазоне, в котором он находится начиная с февраля. «В мае ситуация на валютном рынке будет по-прежнему всецело подчиняться геополитике (как непосредственно развитию событий на Украине, так и реакции западных стран в виде новых санкций против России), — прогнозируют аналитики ИК «Велес Капитал». — Отметим, что поддержка рубля Банком России максимально проявляется на уровне выше 36,50 руб. за доллар, и диапазон 36,50–36,75 руб. пока можно считать верхней границей роста доллара при самом негативном сценарии. В то же время укрепление рубля при стабилизации геополитической обстановки пока ограничивается уровнем в 35 руб. за доллар. Соответственно, внутри интервала 35,0–36,5 руб. за доллар в ближайшие месяцы можно ожидать повышенной волатильности».
Укреплению рубля в ближайшие недели могло бы способствовать улучшение макроэкономической ситуации в России. Удивительно, но, несмотря на постоянное ухудшение текущей макро- и микроэкономической статистики и прогнозов, такая помощь может прийти летом. Однако без поддержки Банка России и внешнеполитической разрядки ее влияние будет ограниченным. «В целом курс рубля уже достиг зоны, не предполагающей проведение валютных интервенций (ниже 41,35 по бивалютной корзине), поэтому
краткосрочный потенциал укрепления рубля на фоне повышенных политических рисков представляется нам ограниченным, несмотря на благоприятные фундаментальные факторы в виде ожидаемого летом улучшения показателей счета текущих операций
(в отличие от ситуации в предшествующие годы, когда динамика счета текущих операций сдерживала укрепление российской валюты)», — замечает аналитик компании «ВТБ Капитал» Максим Коровин.
Правда, Центробанк все же может серьезно вмешаться в процесс курсообразования. Многие аналитики ожидают пика роста индекса потребительских цен в мае-июне. Это может сподвигнуть ЦБ на еще большее ужесточение монетарной политики, чтобы через поддержку рубля сбить инфляцию. Но в более долгосрочной перспективе рубль при отсутствии поддержки фундаментальных факторов обречен на дальнейшее ослабление. После нынешнего «боковика» национальная валюта подешевеет до 39 руб. за доллар к концу года, считает аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.
