Цивилизация
На выход
«Мы понимаем, что это сложная задача, которая займет некоторое время. Мы планируем проводить этот процесс от рынка к рынку, поскольку каждая страна и бизнес отличаются своей уникальной ситуацией. Но наша цель — в конечном итоге выйти из всего региона», — говорил президент TeliaSonera Джон Деннелинд.
Напомним, что несколько лет назад компания оказалась в центре скандала. В 2012 году The Financial Times сообщила о коррупционных связях TeliaSonera с чиновниками в Узбекистане, Казахстане, Азербайджане и Белоруссии. В частности, по версии американского следствия, TeliaSonera платила взятки в Узбекистане для того, чтобы вести там бизнес.
После скандала было решено уйти из СНГ, и задача оказалась действительно непростой, распродажа активов еще не завершилась. Как отметил Деннелинд, каждая страна на этих обширных территориях уникальная и правила игры там разные. Поэтому реализовать все подразделения «оптом» не получилось. Блок TeliaSonera под названием «Евразия» (в него не входят Россия и Европа) решили предложить инвесторам по кускам.
Раздел СНГ
Бизнес TeliaSonera на пространстве бывшего Советского Союза состоит из нескольких крупных активов. Ключевые из них — азербайджанская Azercell, таджикская Tcell и казахстанская Kcell.
Azercell является лидером рынка мобильной связи Азербайджана, обслуживает более 4 млн клиентов, крупнейший налогоплательщик страны в ненефтяном секторе. На официальном сайте компании сказано, что ее 100 процентный акционер — турецкая Azertel Telekomünikasyon ve Yatırım Dış Ticaret A.Ş. Она, в свою очередь, входит в состав холдинга Fintur, 58,55% акций которого принадлежит TeliaSonera. Между тем в начале 2017 года появилась информация о том, что Azercell продана. Покупателем выступил Pasha Holding, сообщили азербайджанские СМИ. Pasha Holding связан с кланом Пашаевых, который состоит в родственных связях с семьей президента Ильхама Алиева. Интересы компании распространяются на банковскую и страховую сферу, нефтесервисный сектор, ритейл и телекоммуникации. Ни Pasha Holding, ни Azercell не комментировали сообщения о сделке, TeliaSonera их не опровергла.
Tcell — важный игрок на рынке связи Таджикистана. Компания приобретена AKFED (Фонд Ага Хана по экономическому развитию). Задача фонда — улучшение возможностей и условий проживания народов развивающегося мира. AKFED принадлежит множество разноплановых активов. Если брать телеком, то он владеет афганским оператором связи Roshan. Важно отметить, что в начале 2017-го налоговые органы Таджикистана по итогам проверки оштрафовали Tcell на $20 млн. Штраф превысил прибыль оператора за весь 2015 год. Тогда же вице-президент TeliaSonera Эмил Нильсон заявил, что очень обеспокоен ситуацией с Tcell и резким повышением финансовой нагрузки на компанию. По информации «Газеты.Ru», AKFED скупил Tcell с долгами за $1.
Kcell остается непроданным активом TeliaSonera в СНГ. Казахстанская структура обеспечила 96% населения страны голосовой связью и более 70% — мобильным интернетом. В последнее время она столкнулась с массой проблем, связанных с экономическим кризисом в стране, резким падением чистой прибыли (по данным на сентябрь 2016-го, она снизилась на 61%, до $47,3 млн), коррупционными скандалами. 24% акций Kcell принадлежит Sonera Holding B.V., 100-процентной дочке TeliaSonera. 51% бумаг — уже упоминавшемуся Fintur. Примечательно, что холдингом совместно владеют TeliaSonera и турецкая Turkcell. Именно последняя компания является основным кандидатом на покупку Kcell.
«Полагаю, что для TeliaSonera продать Kcell будет несложно: компания хоть и не хватает звезд с неба, но является практически единственным таким активом в СНГ, выставленным на продажу, демонстрирующим показатели, которые понравятся инвесторам, ищущим, куда вложить деньги на телекоммуникационном рынке СНГ, — отмечает аналитик Алор Брокер Алексей Антонов. — P/E Kcell составляет 15.8, на фоне, например, таджикского Tcell с его значением этого показателя на уровне 18.5. Telefonica Brasil, которая тоже является компанией – аналогом Kcell, демонстрирует P/E на уровне 19.7, то есть можно видеть, что Kcell недооценена рынком и может показать рост своей капитализации как минимум на 24%».
«На рынке ходят слухи, что Kcell могла бы купить одного из операторов IPTV и в результате стать еще более интересной для глобальных игроков рынка мобильной связи. Kcell, кроме того, последние несколько лет стабильно платит дивиденды, 50% чистого дохода в 2015-м, 70% чистого дохода в 2016-м, это отличная новость для будущих акционеров компании», — добавляет эксперт.
Телемост в Казахстан
По оценкам экспертов, Kcell — последний интересный бизнес TeliaSonera, на который может претендовать Turkcell. Ранее турки пытались приобрести Azercell, но сделка не удалась. Они отмечают, что у Turkcell есть свободные деньги для инвестиций в Казахстан, и компания считает данный регион привлекательным.
Специалист, работающий в компании – конкуренте Turkcell, на условиях анонимности сообщил «Газете.Ru», что турки не остановятся на покупке одного-единственного оператора. «Они должны будут приобрести интернет-провайдера, оператора IPTV, оператора фиксированной связи. Сейчас так развиваются все крупные телекоммуникационные холдинги — продают 4-в-1 — так называемые бандлы или пакеты. По такой модели развивается »Билайн Казахстан» (сотовая связь, фиксированная связь, интернет, телевидение). На одной сотовой связи сложно развиваться — нужны дополнительные источники выручки», — отметил он. По его словам, Kcell мог бы начать продавать клиентам новые продукты, чтобы захеджироваться от рисков на мобильном рынке. «Турки в придачу к Kcell могли бы прикупить, например, «Алма-ТВ», которая недавно, кстати, купила интернет-оператора ICON», — рассуждает собеседник «Газеты.Ru».
Три источника «Газеты.Ru» в телекоммуникационной отрасли сообщили, что в случае продажи Kcell наиболее вероятным покупателем станет Turkcell. При этом им представляется следующее развитие событий: Kcell приобретает «Алма-ТВ» и становится диверсифицированной корпорацией, затем Turkcell становится владельцем обновленной Kcell. «TeliaSonera не комментирует процесс выхода их региона «Евразия», — отметил в беседе с «Газетой.Ru» представитель компании Ральф Бэгнер. В Turkcell на запрос не ответили.
Стоит отметить, что Kcell сейчас является недооцененным активом. Экономика Казахстана выходит из кризиса, постепенно восстанавливается. На этом фоне доходы компании медленно, но верно увеличиваются (с 35,47 млн до 35,52 млн тенге). «В первом квартале 2017 года рынок начал демонстрировать признаки улучшения, поскольку все операторы повысили цены и сократили объем включенных внесетевых услуг. Проведенная корректировка тарифов позволила нам существенно сократить снижение выручки от услуг, которое составило всего 1,5% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. В то же время рост продаж телефонов по контракту, которые мы реализуем через собственные розничные магазины, составил почти 100%», — отметил главный исполнительный директор Kcell Арти Отс.
Смена собственника Kcell станет важным этапом на пути развития телекоммуникационного рынка СНГ. Конкуренция на нем обостряется, появляется все больше игроков (заметна активность и российских компаний), а инвесторы тянутся к наиболее интересным активам. Трансформация бизнеса Turkcell позволит Kcell и дальше реализовывать свою миссию: позволять клиенту всегда оставаться на связи с семьей и обществом.