Цивилизация
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) купило словацкое рейтинговое агентство ERA, специализирующееся на присваивании рейтингов региональных и муниципальных органов власти.
Как рассказала глава АКРА Екатерина Трофимова на брифинге для журналистов, в целом АКРА рассчитывает «занять заметное положение на рейтинговом рынке в Центральной и Восточной Европе». То есть потеснить в регионе большую тройку рейтинговых агентств: Standart & Poor's, Fitch и Moody's.
Рейтинги словацкого агентства «включены в официальный европейский меппинг, то есть используются в регуляторных целях», подчеркивает Трофимова.
Сейчас рейтинговое агентство ERA поддерживает только два публичных рейтинга. Как объясняют в АКРА, это связано с длительной подготовкой агентства к продаже. Предварительный размер инвестиций, который готовы сделать АКРА в агентство в ближайший год-полтора, составляет 100-150 тысяч евро.
«Европейский регулятор для размещения ценных бумаг советует иметь два рейтинга, один из которых получен не в агентствах большой тройки. При этом есть обязанность вести документооборот, который объяснял бы процедуру выбора рейтингового агентства»,
— поясняет Екатерина Трофимова.
Покупка ERA открывает перед АКРА теоретически возможность даже работать на рынке США.
Приход на международный рынок с помощью приобретения актива является распространенной практикой, точно так же в свое время поступали европейские банки, покупая небольшой бизнес в России и далее на его базе развивая собственный, отмечает директор экспертной группы Veta Дмитрий Жарский.
По словам управляющего партнера рейтингового агентства НРА Павла Самиева, на мировом рынке сохраняется доминирование большой тройки, хотя и в Европе, и в США, и в Азии стимулировали появление других рейтинговых агентств. Однако до сих пор на тройку приходится свыше 80% всех рейтингов долговых обязательств в мире.
«Интересно, что в России ситуация обратная: у нас большая тройка рейтинговых агентств официально не аккредитована», — отмечает Самиев.
Сейчас агентства S&P, Moody's и Fitch представлены в России в виде филиалов, и их рейтингами могут пользоваться иностранные инвесторы.
О необходимости развития российских рейтинговых агентств чиновники заговорили после того, как международные агентства понизили рейтинг России до спекулятивного уровня.
Теоретически, национальные, то есть российские, агентства должны были принести на рынки равновесие в связи с действиями большой тройки при присвоении рейтингов российским эмитентам на волне санкционного противостояния в 2014–2015 годах.
Однако к качеству рейтингов российских агентств и методики их оценки у ЦБ также возникли вопросы. Согласно принятому в 2015 году закону «О рейтинговых агентствах» (222-ФЗ), для оценки российских эмитентов, ценных бумаг и финансовых инструментов применяются исключительно кредитные рейтинги по национальной шкале, присвоенные аккредитованными ЦБ рейтинговыми агентствами. Первым рейтинговым агентством, которое получило аккредитацию ЦБ в 2016 году, стало как раз Аналитическое кредитное агентство (АКРА), созданное в 2015 году по инициативе Банка России. Следующим рейтинговым агентством, которое получило аккредитацию ЦБ, стал «Эксперт РА». Остальные российские рейтинговые агентства так и не смогли получить признание ЦБ.
«Вряд ли российское рейтинговое агентство в силу специфики нашего рынка и его объема может предоставить какие-то уникальные наработки на международный рынок. В Европе работают десятки рейтинговых агентств, и даже безотносительно того, что АКРА — российское рейтинговое агентство, хотя в текущей ситуации это явно не плюс, конкуренция там очень жесткая»,
— говорит Павел Самиев.
Сейчас конъюнктура европейского или американского рынка имеет довольно сложноподчиненную структуру, практически полностью эта ниша занята крупными рейтинговыми агентствами с мировыми именами, и деятельность АКРА в международном контексте может иметь успех лишь в небольших областях на не самых популярных позициях, соглашается Жарский.
В рейтинговом агентстве «Эксперт РА» в ближайшее время не готовы покорять Европу. Как заявил «Газете.Ru» гендиректор «Эксперт РА» Сергей Тищенко, «на текущем этапе у агентства очень большой объем работы на внутреннем рынке, и его потенциал пока не исчерпан».
«Мы рассматривали варианты открытия представительств в Европе, но мы подходим к этому вопросу очень прагматично. Как показал наш анализ, открытие такого представительства не будет рентабельным на горизонте трех и более лет, в такой ситуации для нас сейчас более интересно налаживание партнерских отношений с действующими игроками за рубежом для обмена опытом и практикой», — добавил он.
В 2015 году европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг (ESMA) аккредитовывало представительство «Эксперт РА» в Германии — Rating-Agentur Expert RA GmbH. Тогда оно стало первым агентством, зарегистрированным ESMA, с конечным собственником из России. Однако сейчас структура собственности агентства сменилась, и оно уже не является представительством «Эксперт РА».
Агентства большой тройки приход российского агентства на международный рынок оставили без комментария. «Мы не комментируем деятельность других рейтинговых агентств», — заявили «Газете.Ru» в Moody's. При этом агентство «одобряет конкуренцию, базирующуюся на качестве присваиваемых рейтингов». «Мы считаем, что рынок выигрывает от наличия различных мнений о кредитоспособности эмитентов», — сказали в агентстве.
