Цивилизация
«Русал» сообщил о снижении чистой прибыли в 2011 году до $237 млн — в 12 раз по сравнению с $2,9 млрд в 2010 году.
Снижение балансовой стоимости инвестиций компании в ГМК «Норникель», связанное с обратным выкупом «Норникелем» собственных акций, является основной причиной снижения чистой бумажной прибыли в 2011 году, поясняет компания.
В результате переоценки стоимости блокпакета «Норникеля» компания зафиксировала бухгалтерские списания в размере более $1,4 млрд. Кроме того, рыночная стоимость бумаг «Норникеля» снизилась за 2011 год на 17,7%.
«Скорректированная прибыль» (не учитывает финансовые результаты от продажи акций «Норникеля») за прошлый год выросла на 24,6%, до $987 млн. Выручка компании по МСФО подросла на 12%, до $12,3 млрд. Рост показателя объясняется увеличением продаж первичного алюминия и сплавов и средней цены металла на LME (на 10,2%).
Но из-за роста себестоимости продаж на 17,2%, до $8,8 млрд, операционная прибыль и EBITDA снизились на 13,9% и 3,3%, до $1,8 млрд и $2,5 млрд соответственно, уточняет компания. Рентабельность по EBITDA сократилась до 20,4% с 23,7% годом ранее. Рост себестоимости продаж в первую очередь объясняется увеличением затрат на электроэнергию, которые составляют примерно треть себестоимости производства алюминия, на 28,5%, до $2,5 млрд (28,8% в общем объеме затрат) и на приобретение сырья (35,8%) — на 20,7%, до $3,1 млрд.
Увеличившиеся расходы на себестоимость производства алюминия привели к снижению показателей EBITDA и чистой прибыли.
В целом из-за роста затрат на электроэнергию и сырье себестоимость производства одной тонны алюминия выросла до $1984, то есть на 17%.
В четвертом квартале показатель EBITDA «Русала» упал на 46%, до $382 млн с $708 млн. Производство алюминия увеличилось на 1%, до 4,123 миллиона тонн в 2011 году, объем производства глинозема увеличился на 4%, до 8,154 млн тонн. В целом чистая прибыль «Русала» (без учета «бумажных» статей по «Норникелю») соответствует ожиданиям, комментирует Алексей Морозов из UBS.
Многие производители алюминия в четвертом квартале 2011 года зафиксировали убытки из-за спада мирового спроса на металл и избыточного предложения. Китайская Aluminum Corp of China Ltd (Chalco) в пятницу сообщила об убытке в 729,6 млн юаней ($115 млн) и предупредила об убытке в первом квартале текущего года.
Тем не менее, по прогнозу алюминиевого холдинга, мировое потребление первичного алюминия в 2012 году вырастет на 7%, до 48,2 млн тонн. Крупнейшим растущим рынком будут Китай (рост 11%), за которым последуют Индия (10%), Россия/СНГ (6%), Япония (5%), Северная Америка (5%) и Латинская Америка (5%).Согласно ожиданиям «Русала», рынок алюминия в 2012 году «будет сбалансированным» с учетом «прогнозируемого сокращения мирового объема предложения на 2–3% в связи с уже объявленными или ожидаемыми закрытиями заводов и приостановками мощностей».
Эксперты ожидают, что в первом полугодии текущего года финансовые результаты «Русала» будут лучше. В первом квартале 2012 года цены на алюминий подросли на 8% (превысив $2200 за тонну в феврале и приблизившись к $2300 за тонну в марте). В середине марта цены немного понизились, но в следующие месяцы, скорее всего, будет рост цен, связанный с сезонным ростом спроса на этот металл в наиболее активные для строительства весенние и летние месяцы, прогнозирует аналитик Frost & Sullivan Моника Новотник.
«Но сохраняется негативный фактор — рост издержек компании (только в 4 квартале 2011 года составил 6%), — отмечает Олег Петропавловский из БКС. — В первом квартале этого года цены на нефть (дизельное топливо — составляющее расходов алюминиевого холдинга) выросли со 109 до $126 за тонну».
Новотник не исключает, что «Русалу» придется снизить объемы производства для поддержания уровня спроса. По ее мнению, компания может сократить объемы производства на 5% (снижение объема поставок до 3,9 млн тонн). «Русал» о своих производственных планах на текущий год пока не сообщает. Ранее компания не исключала сокращения мощностей на 6% в 2013 году.
По итогам 2012 года в UBS ожидают показатель EBITDA алюминиевой компании в районе $2 млрд. Бумаги «Русала» на ММВБ упали на 1,82% в начале торгов, а в Гонконге подорожали на 2,5% после падения на 14% на прошлой неделе на фоне заявлений бывшего председателя совета директоров компании Виктора Вексельберга о ее «глубоком кризисе». На прошлой неделе Вексельберг сложил с себя полномочия председателя совета директоров и вышел из состава совета директоров компании. Теперь представлять интересы SUAL в ОК «Русал» будет замдиректора «Реновы менеджмент» Максим Гольдман. Также из состава совета вышла представитель «Русала» Татьяна Соина, ее место занял замгендиректора «Русал» Максим Соков. Председателем совета директоров ОК «Русал» назначен независимый директор Барри Чьюнг.
