Цивилизация
В понедельник сразу несколько зарубежных изданий сообщили о том, что консультант крупнейшей металлургической группы мира Mittal Steel инвестиционный банк Goldman Sachs разослал миноритариям своего ближайшего конкурента — европейской Arcelor — письмо с предложением инициировать внеочередное собрание акционеров компании для рассмотрения сделки с компанией Алексея Мордашова. Как говорится в письме, которое также будет направлено руководству Arcelor, покупка «Северсталью» должна утверждаться не простым большинством, а не менее 2/3 акционеров.
Для созыва внеочередного собрания потребуется собрать подписи 20% акционеров Arcelor.
Таким способом Mittal Steel пытается сорвать попытку избежать слияния Arcelor с российской компанией.
Финансовые возможности Лакшми Миттала куда более значительны, чем у Алексея Мордашова, объединение с которым по замыслу руководства Arcelor и должно было спасти люксембургскую компанию от недружественного поглощения со стороны индийского миллиардера.
В соответствии с действующей офертой Mittal Steel готова покупать у инвесторов акции Arcelor по 37,74 евро. Это существенно выше их текущей стоимости (33,3 евро за акцию). Правда, только часть стоимости Mittal предлагает оплатить деньгами, остальное – акциями в соотношении 17 своих акций за 12 акций Arcelor.
В свою очередь глава российской «Северстали» Алексей Мордашов обещает выкупить 295 млн акций допвыпуска Arcelor по цене 44 евро за штуку, а его доля в капитале Arcelor составит 32,2%. При этом председатель совета директоров и главный исполнительный директор Arcelor Жозеф Кинш и Ги Долле сохранят занимаемые посты. В оплату Мордашов отдаст свои акции «Северстали», «Северсталь-ресурса», американской Severstal North America и итальянской Lucchini, а деньгами доплатит 1,25 млрд евро (около $1,6 млрд). Для завершения сделки Мордашову придётся взять кредит — по слухам, у Deutsche Bank. Альянс будет производить 70 млн тонн стали в год.
Предпочтение индийскому миллиардеру уже готовы отдать ряд инвесторов Arcelor. Так, глава хедж-фонда Centaurus Capital Бернар Оппети заявил, в частности, что сделка с «Северсталью» «разрушает стоимость Arcelor». А управляющий фондом Amber Capital Джозеф Огурлиан высказал мнение, что активы, вносимые Алексеем Мордашовым в оплату акций Arcelor, не имеют справедливой оценки. Таким образом, декларируемая цена акции Arcelor в рамках сделки с «Северсталью» (44 евро за акцию) условна, а премия к оферте Mittal недоказуема, полагает он.
Пока шансы обеих претендентов на Arcelor равны, предсказать исход дела весьма сложно. Если Mittal удастся скупить более 50% акций, она автоматически заблокирует сделку Arcelor-«Северсталь», напоминает Максим Гликин из банка «Траст». Даже если Mittal соберет менее 50%, но тем не менее это будет крупный пакет, и Алексей Мордашов будет иметь право выйти из сделки по слиянию с Arcelor.
Более того, если Mittal не удастся скупить акции в рамках данной оферты, она может повлиять на мнение акционеров Arcelor по поводу сделки с «Северсталью» через PR-компанию.
В то же время если альянс с российской компанией 28 июня получит одобрение 50% акционеров Arcelor (или 2/3, как того требует Mittal), а в течение первой половины июля — одобрение соответствующих антимонопольных органов, Mittal Steel уже будет не в состоянии повлиять на ситуацию.
Опрошенные «Газетой.Ru» аналитики не спешат с прогнозами. «Шансы на успех Mittal Steel есть, но, я думаю, это не очень реалистично, — отмечает Владимир Катунин из ИК «Атон». — Ведь для того чтобы не прошла сделка с «Северсталью», надо, чтобы более 50% голосовали против».
«Скорее всего, со стороны Mittal после судебных разбирательств последует очередное повышение оферты для акционеров Arcelor», — предполагает Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис».
«Mittal может смириться со слиянием, но при этом выйти с новым предложением и поглотить объединенную Arcelor-«Северсталь»», — полагают и аналитики банка «Траст». По их мнению, вероятность, что сделка между Arcelor и «Северсталью» пройдет успешно, составляет 50–60%.
При этом аналитик ИК «Солид» Игорь Нуждин отмечает, что увеличение суммы предложения со стороны Mittal Steel с точки зрения срока окупаемости уже станет нецелесообразным для компании. «К тому же я не считаю, что стоимость Arcelor при этой сделке разрушается, — отмечает эксперт. — Согласно текущей капитализации ОАО «Северсталь» и с учетом будущей допэмиссии акции российской компании сделка почти равнозначная: 32% Arcelor — это $15,6 млрд, а ОАО
«Северсталь» после допэмиссии будет стоить около $13 млрд плюс наличные деньги ($1,6 млрд) и Lucchini (компания еще не консолидирована на балансе «Северстали»). Получаем почти равные цифры».
