Цивилизация
Прецедент, когда чиновник Центробанка только успел вымолвить, что руководство Банка России попробует формировать золотовалютные резервы (ЗВР) не только в долларовом эквиваленте, но и в евро, и евро тут же резко вырос, на нашем рынке уже был.
В феврале 2003 года Олег Вьюгин, бывший в ту пору первым зампредом ЦБ, едва успел заявить о намерении ЦБ переложить часть корзины ЗВР в евро, как тут же на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) курс евро подскочил сразу на 10 копеек.
После этого заявления курс евро рос как на дрожжах без остановки три месяца: дилеры опасались, что ЦБ, избавляясь от доллара, может, сам того не желая, обрушить рынок, и стремились переложить свои долларовые активы в евро.
Именно поэтому Улюкаев сейчас специально оговорился, что доля евро будет увеличиваться постепенно и консервативно. Этими словами чиновник давал понять рынку, что резкий скачок курса доллара нежелателен для экономики страны, и спекуляции на росте курса ЦБ намерен пресекать.
Но факт налицо: ЦБ намерен сохранить долю золота в своих резервах на прежнем уровне, поэтому при росте объема евро в ЗВР доля доллара в резервах будет уменьшаться. «Решение Центробанка увеличить долю евро в золотовалютных резервах России вполне разумно, учитывая, что страны Европы являются нашими крупными торговыми партнерами и спрос на евровалюту на внутреннем рынке присутствует и довольно высок», — сообщил «Газете.Ru» начальник управления финансовых и операционных рисков Межпромбанка Александр Буря.
Раньше основной поток валюты, поступающей в страну от продажи на экспорт нефти, измерялся в долларах, потому что сделки проходили в долларах или рассчитывались по долларовым ценам.
Именно поэтому доллар прижился в России и практически стал ее основной валютой.
Со времен введения в обращение единой европейской валюты сделки за продаваемую из России в Европу нефть стали постепенно рассчитываться по ценам, номинированным в евро. Поэтому решение ЦБ о формировании резервов в валюте, поступающей от продажи основного экспортного товара, лежит в русле переориентации экономики России на европейский стандарт.
Перехода на европейские стандарты ведения бизнеса требует от России Евросоюз в ходе подготовки к вступлению нашей страны во Всемирную торговую организацию.
«Диверсификация активов золотовалютных резервов позволит России меньше зависеть от колебаний доллара на мировых рынках, — считает Александр Буря. — Наконец, подобное решение может лежать в русле идеи о расчете курса рубля не по доллару, а по корзине валют».
«О перерасчете курса рубля по корзине валют мы слышим уже давно, — говорит дилер крупного банка на условиях анонимности. – Но воз и ныне там. Резко отказаться от пересчета рубля по доллару в России, экономика которой продолжает оставаться сильно долларизированной, Центробанк не может.
Переориентироваться на евро ЦБ не хочет по политическим мотивам: курс евро по отношению к рублю высок, и перекладывание резервов в евро может вызвать новый виток инфляции, за что президент Центробанк не похвалит. Вот ЦБ и выжидает экономически выгодного момента, чтобы евро слегка «припал».
Тогда ЦБ продаст доллары из своих закромов, и о том, что золотовалютные резервы переведены на какую-то значительную часть в евро, рынок, скорее всего, узнает постфактум».
Кроме изменений в политике формирования золотовалютных резервов ЦБ готов внести изменения и в учетную денежную политику. По словам Улюкаева, в ближайшее время ставка рефинансирования может быть снижена с 13 до 12%.
«Возможное снижение ставки рефинансирования до 12% годовых означает, что ставка станет ещё ближе к рыночному уровню, — отмечает Александр Буря. — Однако
ставка рефинансирования носит только индикативные функции и не связана с инструментами денежного рынка.
Тем не менее ее снижение может стать поводом для пересмотра ставок по кредитам и вкладам».
Индикативный характер ставки рефинансирования заключается в том, что
российские банки не могут занимать у Центробанка деньги под процент, равный ставке рефинансирования.
Но на величину ставки рефинансирования вынуждены ориентироваться банки, устанавливая ставки для своих клиентов.
«Всякий раз, когда ставка рефинансирования снижается, крупные заемщики выходят к нам с предложением снизить процент, который мы устанавливаем по кредитам, — сообщил «Газете.Ru» источник в Сбербанке России. – Практически всегда, если мы хотим сохранить этих клиентов, приходится идти им навстречу. Когда снижается ставка кредитования крупных клиентов, автоматически нужно понижать и ставку по депозитам, привлекаемым от населения, ведь именно аккумулируя деньги физических лиц, мы получаем возможность давать кредиты как юридическим лицам, так и населению. Из разницы между ставками привлечения денег и ставками размещения этих же денег на рынке и состоит банковская маржа, то есть тот доход, на который живет кредитное учреждение».
А Сбербанк служит ориентиром по изменению ставок кредитования и привлечения денег для всего банковского сообщества в России. Поэтому, как полагают аналитики, в том случае, если ЦБ снизит ставку рефинансирования,
ставки по кредитам в рублях могут упасть до 14–16% годовых, а ставки по депозитам, скорее всего, не будут превышать 10% годовых в рублях.
Если учесть, что правительство в лучшем случае собирается удержаться в рамках 10-процентной инфляции по итогам года, выходит, что депозиты будут обладать нулевой эффективной доходностью.
