Цивилизация
Стремительное увеличение объема торгов создает серьезный риск перегрева на китайском фондовом рынке. К таким выводам пришли аналитики Bank of America Merrill Lynch, проанализировавшие динамику роста торговых площадок Поднебесной.
На этой неделе индекс Шанхайской биржи SHCOMP вырос на 0,24%, до наиболее высокого за семь лет показателя 3,691 пункта. С начала года индекс прибавил 13,8%, а Шанхайская биржа была признана наиболее динамично развивающейся торговой площадкой с начала 2015 года.
Общий объем торгов на Шанхайской и Шэньчжэньской площадках в среду в седьмой раз подряд превысил 1 трлн юаней, составив 1,24 трлн юаней, или $198 млрд. Для сравнения, с начала 2015 года дневной объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже в среднем составляет $40–50 млрд.
Неудивительно, что население Китая стремительно осваивает биржевые торги в качестве механизма заработка. Лишь за прошлую неделю жители Поднебесной зарегистрировали 1,14 млн биржевых аккаунтов.
Среди владельцев аккаунтов, по данным Beijing Morning Post, большую долю составляют домохозяйки, выпускники университетов и даже подростки.
Китайские тинейджеры за последние годы очень полюбили играть на бирже и часто делают это на деньги родителей, утверждает газета China Securities Daily. В целом, по словам издания, аккаунт для биржевых торгов в Китае сегодня есть «даже у провинциальной прачки».
Резкий рост китайских биржевых индексов уже вызвал серьезное опасение аналитиков Merrill Lynch.
В своей статье «Неспокойное чувство спокойствия в Китае» они подробно описывают риски от чрезмерного увлечения китайцев игрой на бирже.
По мнению экспертов, нынешняя ситуация в экономике КНР не способствует увеличению объемов торгов, а непрофессионализм большинства игроков-любителей может привести к надуванию финансового пузыря.
«В Китае слишком большие процентные ставки по кредитам и чересчур суровая налоговая политика. К тому же в стране набирает силу дефляция долга», — утверждают аналитики. Если в ближайшее время правительство КНР не озаботится данными проблемами, то на финансовом рынке, очевидно, произойдет перегрев.
Впрочем, аналитик австралийского инвестбанка Macquarie Эрвин Санфт, напротив, уверен в стабильности китайских фондовых площадок. «Номинированные в юанях китайские ценные бумаги оцениваются адекватно, так что никакой угрозы пузыря не существует», — считает он.
Выступая в среду перед финансовыми журналистами в Гонконге, Санфт связал стремительный рост китайских фондовых рынков с ростом их популярности в последние годы. «Шанхайская биржа впервые обрела доверие игроков и инвесторов незадолго до кризиса 2008 года, а теперь снова завоевывает популярность как стабильная площадка для торговых операций», — отметил он.
Санфта поддержал его коллега из китайского отделения Macquarie Ларри Ху. По его словам, у китайских фондовых рынков есть серьезный потенциал для роста, поскольку сама страна проходит через этап реформ и активно позиционирует свои торговые площадки как инструмент для прямого привлечения финансовых средств. «Китайские компании уже заинтересованы в выходе на биржу, поскольку сегодня им приходится привлекать средства с помощью кредитования», — считает Ху.
Более того, увеличение объемов торгов на китайских площадках, по утверждению аналитика, вызвано рыночными факторами.
Падение рынка жилья и доверительное управление бизнесом из-за замедления экономического роста сегодня воспринимаются китайцами как слишком рискованные механизмы, так что вложение в акции становится наиболее приемлемым вариантом.
Отметим, что, согласно статистическим данным FactSet, пик роста или падения индекса Шанхайской биржи в последние 20 лет приходится на октябрь. Так, в 1996 году индекс в октябре достиг 1000 пунктов, в 2007 году — 6000 пунктов, а в октябре 2008 года обрушился до 1665 пунктов. Так что для подтверждения или опровержения опасений аналитиков Merrill Lynch, возможно, стоит дождаться начала четвертого финансового квартала 2015 года.
