Цивилизация
В начале 2010 года доллар стоил 30,18 рубля, а к концу декабря он подорожал на 0,9%, до 30,45 рубля, но в течение года американская валюта достигала отметки и в 31,78 рубля. Зато рубль укрепил свою позицию относительно евро: единая валюта, стоившая 43,46 рубля в начале года, подешевела на 7,82%, до 40,06 рублей, а в течение года евро падал и до отметки в 37,42 рубля.
«За год бивалютная корзина потеряла примерно 1 рубль 30 копеек, основная причина укрепления рубля – удорожание нефти и, как следствие, расширение сальдо платежного баланса», — говорит заместитель начальника аналитического департамента ИК «Арбат Капитал» Алексей Павлов. С начала года нефть подорожала почти на 30%, с февральских $72,54 за баррель североморской Brent (индикатора цены на российскую нефть) до $93,87.
«Рубль существует с оглядкой не только на динамику сырьевых рынков, но и на противостояние доллара и евро», — добавляет аналитик Номос-банка Ольга Ефремова. Единая валюта подешевела относительно доллара на 9% — с $1,4417 в январе до $1,3121 в конце декабря, при этом в мае евро приблизился отметке в $1,19 на фоне долговых проблем еврозоны. «Если посмотреть на динамику пары доллар/евро, то очевидно, что курс рубля к этим валютам практически отыграл их взаимное изменение», — отмечает директор казначейства Евразийского банка развития Сергей Елагин.
В мае-июне, когда на фоне долговых и бюджетных проблем еврозоны единая валюта приблизилась на Forex к минимальным годовым значениям, на российском рынке можно было наблюдать аналогичное движение — подорожание рубля по отношению к евро и падение в цене относительно доллара. Но как только европейские страны приняли решение о создании стабилизационного фонда в 750 млрд евро, произошел разворот: рубль дешевеет по отношению к евро и дорожает относительно доллара.
Осенью плохие новости приходили как из Нового Света, так и из Старого.
На доллар давит программа Федеральной резервной системы США по выкупу гособлигаций на $600 млрд, которая должна поддержать национальную экономику. Евро же продолжает находиться под влиянием проблем периферийных экономик еврозоны:
чтобы не допустить дефолта, Греции выделили 110 млрд евро, Ирландии – более 80 млрд евро; долговые проблемы сохраняются в Италии, Португалии и Испании. Все чаще звучит мнение, что выделенных 750 млрд евро недостаточно, чтобы спасти все страны еврозоны. «Если прямо сейчас не создать фонд на 2 трлн евро, из которых 1 трлн будет выделен немедленно», стает главный экономист Citigroup Уиллем Баутер, то уже в ближайшие пять лет в Европе стоит ждать череду дефолтов. Некоторые из европейских стран уже всерьез стали задумываться о выходе из еврозоны, чтобы не спасать соседей за свой счет. Председатель национального парламента Словакии Рихард Сулик заявил, что его страна должна подготовить план отказа от расчетов в евро и возвращения к национальной валюте, поскольку «в еврозоне нет ясных правил, а действия Европейской комиссии никак нельзя назвать ответственными».
Рубль мог бы и сильнее укрепиться в контексте этих новостей, но во втором полугодии картину несколько испортил отток капитала,
сходятся во мнении эксперты. В начале года Центробанк прогнозировал отток капитала на уровне $8,7 млрд, а в Минфине и вовсе ожидали, что отток будет нулевым. Но за десять месяцев из страны ушло $21 млрд. Российским компаниям к концу года была нужна валюта, чтобы гасить внешние займы, да и иностранные инвесторы предпочитали вкладывать в другие страны БРИК, где темпы экономического роста быстрее. «Отечественная экономика, обвалившись на 7,8% в 2009 году, вряд ли сумеет вырасти более чем на 4% и, по прогнозам, вряд ли покажет хорошую динамику в следующие годы. Даже прогнозы правительства, которые просто обязаны быть оптимистичными, предполагают возвращение к докризисному уровню в 2012 году», — говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Чтобы сдержать резкие рывки валют, Центробанк несколько раз расширял границы плавающего операционного коридора стоимости бивалютной корзины. Но большинство экспертов, опрошенных «Газетой.Ru», верят в рубль. «В 2011 году позиции рубля по-прежнему выглядят довольно устойчиво. Увеличение импорта, по-видимому, будет компенсировано ростом стоимости углеводородов, а потому сальдо платежного баланса существенно не сожмется», — считает Павлов.
«Более весомым к концу года станет влияние его статуса «предвыборного», отражающего необходимость поддерживать не только планомерное восстановление экономического роста, но и укрепление национальной валюты»,
— добавляет Ефремова. По ее оценкам, к концу 2011 года уровень бивалютной корзины составит 34,05 рубля. Подтолкнет рубль вверх и масштабная продажа госпакетов в крупнейших российских компаниях и банках. Приватизация будет способствовать притоку капитала в страну. Еще одним фактором, способным повлиять на рубль, станет вступление России во Всемирную торговую организацию. «В зависимости от того, как изменится торговый баланс и изменится ли он вообще, и будет зависеть вектор движения курса рубля», — говорит управляющий портфелями ценных бумаг УК «Солид Менеджмент» Георгий Ельцов.
Но есть и пессимисты. «В краткосрочной перспективе рубль может незначительно окрепнуть, но затем, даже если котировки нефти будут стоять на текущих уровнях, рубль будет слабеть по причине высокого уровня инфляции», — считает трейдер департамента торговли и продаж UFS Investment Company Сергей Горев. «В первой половине 2011 года пара доллар/рубль может снизиться до 29 рублей благодаря проводимой программе стимулирования американской экономики, после чего доллар может восстановиться до 31,5 рубля. Пара евро/рубль может остаться в районе 41 рубля на фоне слабого доллара. Но завершение этой программы может привести к снижению цен на нефть и более значительному ослаблению рубля к евро – до 43 рублей», — считает аналитик ГК «Алор» Наталья Лесина.
