Цивилизация
Кредитные ограничения для компаний сферы услуг в крупнейших европейских и развивающихся экономиках по сравнению с прошлым годом существенно усилились. Это подтверждают результаты опроса более 2 тыс. респондентов, проведенного агентством экономической статистики Markit Economics.
Заимствования стали более дорогими и менее доступными везде, кроме Китая и Германии,
показал опрос. Потребность же в кредитовании растет: у компаний, опрошенных агентством, только за первые три месяца 2009 года спрос на кредиты увеличился на 16–19%.
Ограничения доступа к кредиту препятствуют развитию бизнеса. На это пожаловались в среднем 10% опрошенных — в два раза больше, чем год назад, когда мало кто еще мог предвидеть истинные масштабы мирового финансового кризиса.
Первыми жертвами становятся страны, где финансовые рынки были развиты относительно слабо. Так, в Испании доля тех, кто испытывает затруднения из-за кредитных ограничений, выросла более чем вдвое — до 18%.
Но особенно по этому показателю выделилась Россия, где 31% бизнесменов указывают на то, что недоступный кредит тормозит бизнес. За год этот показатель увеличился втрое. В целом же на ухудшение условий кредитования в России жалуются 75% опрошенных,
как и в Испании.
Длительность и глубина нынешнего кризиса привели к тому, что резко ухудшилась ситуация с кредитованием и в таких финансовых «столпах» Европы, как Великобритания. Если год назад проблемы с кредитованием испытывали лишь 1,7% фирм, то теперь этот показатель подскочил сразу более чем в 6 раз — до 10,4%.
Подобное развитие ситуации не способствует восстановлению экономического роста. «Банковское кредитование остается проблемой и, вероятно, будет подавлять восстановление во многих государствах», — приводит агентство Bloomberg слова главного экономиста Markit Economics Криса Уильямсона.
Аналитики обращают внимание, что подобные обзоры субъективны и не анализируют конкретные показатели доступности кредитов. «Например, по такому параметру, как процентная ставка, никакого ухудшения в разы за короткое время не происходит, — говорит начальник аналитического отдела ИК «Церих кэпитал менеджмент» Николай Подлевских. — Но серьезно ужесточаются другие требования — к набору документов, к финансовым показателям заемщика». А итоговый результат может меняться в зависимости от того, какой удельный вес этих параметров принят в исследовании.
Но с основным его результатом аналитики согласны. Ухудшение условий кредитования в США и Европе стало ощутимо еще в первом квартале прошлого года, говорит аналитик ИК «Атон» Инга Фокша. Сейчас же
на рынках наблюдается на первый взгляд парадоксальная ситуация: центробанки накачивают банки ликвидностью, но проценты по кредитам лишь растут.
«Регуляторы делают все, чтобы обеспечить ликвидностью банковскую систему, — констатирует аналитик ИК «Ренессанс капитал» Николай Подгузов. — Теперь нужно, чтобы ликвидность пошла на кредитование реального сектора, но здесь все происходит гораздо медленнее».
То, что ситуация в России выглядит наиболее плачевно, экспертов также не удивляет. Прежнее благостное положение определялось дешевыми деньгами из-за рубежа. «В России длинные деньги были за счет иностранного капитала, — замечает Фокша. — Как только приток прекратился, эта лавочка прикрылась».
Доступность кредитов для бизнеса в России дополнительно осложнена тем, что неуверенно чувствует себя местная банковская система. «В том числе из-за более жесткой монетарной политики центробанка, которая бумерангом приносит повышение ставки для конечных заемщиков», — отмечает Подлевских. «Банкам становится сложно получить новую ликвидность, поэтому и на выходе они ужесточают требования», — поясняет Подгузов.
К этому добавляются и проблемы самого реального сектора. «Понятно, что в условиях кризиса кредитные качества заемщиков ухудшаются и банки ужесточают требования», — говорит Подгузов. «Банки можно понять, ведь уверенности в возврате кредитов нет.
Неофициальные оценки «невозвратности» зашкаливают за 10%. В такой ситуации банкам выгоднее выйти на фондовый или фьючерсный рынки»,
— отмечает Подлевских.
Помимо этих объективных факторов есть и местная специфика. Значительный отрыв России по количеству заявивших об ухудшении условий кредитования, по мнению Подгузова, может объясняться «неформальными требованиями банков». Ситуация, когда сотрудники банков получают «негласные указания осуществлять выдачу кредитов в заданных объемах», достаточно типична, говорит он.
Предпосылок для улучшения ситуации не просматривается ни в России, ни в мире. Аналитики опасаются, что проблемы в финансовом и реальном секторах будут усугублять друг друга.
«На ужесточение условий кредитования повлиял риск банкротств корпораций. Но мы еще не видели ни одного крупного банкротства в Европе. К осени может пойти такая же волна, как и в банковском секторе»,
— отмечает Фокша.
