Цивилизация
Обсуждается возможность обратного выкупа акций банка, заявил в четверг на очередной встрече с миноритарными акционерами финдиректор ВТБ Николай Цехомский. Именно этого шага со стороны руководства госбанка уже несколько месяцев, с начала кризиса, ждали многочисленные физлица, ставшие акционерами ВТБ в ходе широко разрекламированного IPO (первичного публичного размещения акций) в мае 2007 года. Тогда частные инвесторы купили акции банка на $1,6 млрд, обеспечив спрос на пятую часть от всего объема размещения. Многие сильно пожалели об этом, когда рынок начал стремительно падать и акции подешевели в 6,5 раза.
«Ситуация нормальная. Люди остро и справедливо негодуют», — понимающе говорит Цехомский. «Проблема этих людей только в том, что они не квалифицированные инвесторы и не понимали, какие риски брали на себя. В текущей ситуации объяснять им это бесполезно — они не будут слышать, — расстраивается начальник управления по связям с общественностью ВТБ Максим Лунев. —
Важно не мучить народ и не создавать социальных нарывов. Если хотят выйти из капитала — надо подумать, как им помочь».
Правда, пока для успешной реализации этой идеи есть серьезные препятствия, и, как признают в ВТБ, банк находится в начале пути. На данный момент схема buy back просто нереальна, признает Лунев. Прежде всего, вопрос должен решаться на законодательном уровне. «Невозможен избирательный выкуп. Нужно выкупать полный объем эмиссии. В противном случае, если снизится объем free float (акции в свободном обращении), мы просто «вылетим» из котировальных листов биржи», — пояснил Лунев. Вопросом также остается, где взять капитал на обратный выкуп. «Определенного решения еще нет. Точно так же, как нет и решения о том, на какие средства будет осуществляться выкуп», — добавил финдиректор.
Похоже, что ВТБ рассчитывает на помощь государства или как минимум других госкомпаний.
В банке призывают решать вопрос в отношении всех компаний, прошедших так называемое народное IPO, — Сбербанка и «Роснефти». Мы не можем это сделать одни, подчеркивает Цехомский.
Хотя банк и понимает, что это неправильно. Государство не может позволить поддерживать иждивенческий подход, считает руководство ВТБ. «Иначе другие могут придти с претензиями, почему нам не помогли, и потребовать эту помощь. Тогда это перестает быть рынком», — уверен Цехомский.
Можно предположить, что частично деньги ВТБ может привлечь у новых акционеров: чтобы не размывать долю частных инвесторов, банк намерен запустить очередную эмиссию. ВТБ, объявил Цехомский, будет предлагать проведение эмиссии обыкновенных акций на сумму 200 млрд рублей с премией к текущим рыночным котировкам. Они будут предложены к выкупу по закрытой подписке, то есть заранее определенному кругу лиц. Однако официально эти деньги пойдут на развитие бизнеса.
Но, даже если выкуп будет объявлен,
не стоит рассчитывать, что ВТБ купит бумаги за ту же цену, за которую их продал.
«Если будут выкупать по цене размещения — 13,6 копейки, то нужно будет вернуть все, что в ВТБ привлекли путем IPO (порядка $8 млрд), а это бессмысленно. В этом случае они окажутся в еще худшем положении, чем до размещения», — рассуждает замруководителя ИК «Совлинк» Ольга Беленькая. За текущую рыночную цену, понятно, миноритариям самим продавать не слишком выгодно, тем более что все больше крепнет надежда, что рынок достиг «дна» и дальше будет расти.
Чтобы решить проблему, банку можно, например, ограничить выкуп. Например, сделать ограничения по сумме выкупа адресно — у тех, кто приобретал минимальное количество акций.
«Таким образом, они отсекут крупных инвесторов и смогут выполнить частично моральные обязательства перед теми, кто смог позволить себе выкупить акции на 30 тысяч рублей (минимальный пакет при размещении)», — полагает аналитик.
Акции банка чутко отреагировали на заявления руководства. Бумаги ВТБ вечером в четверг вышли в плюс: к 17.39 мск бумаги выросли на ФБ ММВБ до 2,23 копейки за штуку, что на 4,2% выше закрытия среды и соответствует уровням середины февраля. Правда, по итогам торгов на ММВБ бумаги закрылись на нуле. На РТС рост составил 3,45%.
