Цивилизация
Инфляция продолжает пожирать деньги россиян. Из-за июньского роста потребительских цен на 1% в минусе оказались практически все владельцы банковских вкладов. Таков нерадостный результат мониторинга, проведенного компанией БДО Юникон по 15 ведущим банкам (Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк, Банк Москвы, Росбанк, Райффайзенбанк (Австрия), ВТБ Северо-Запад, Уралсиб, Возрождение, Банк Петрокоммерц, Ситибанк, ВТБ-24, УРСА Банк, Промсвязьбанк, Банк Санкт-Петербург).
В аутсайдерах традиционно сбережения в долларах США. Здесь к инфляции добавляется обесценивание доллара по отношению к рублю, составившее в июне 1,09%.
В итоге реальная рублевая доходность этих накоплений за месяц составила -1,54%, а за год — и вовсе -16,19%. Наличные доллары обесцениваются еще быстрее: -2,07% за июнь и - 21,24% за год.
Доходность вкладов в рублях и евро за июнь тоже оказалась отрицательной, причем сбережения в российской валюте обесценились несколько больше — на 0,29% против 0,27%. В годовом исчислении разница гораздо больше. С июля 2007 года по июнь 2008 года вклады в рублях потеряли 5,95%, в евро — более чем вдвое меньше — 2,25%. Правда, с последним решением ЕЦБ о дополнительном понижении ставки рефинансирования курс евро снижается. В России в пятницу европейская валюта потеряла почти 17 копеек, опустившись до 36,94 рубля за 1 евро. Но вряд ли падение будет существенным и продлится долго.
Хуже банковских вкладов только некоторые ПИФы. Самые невезучие инвесторы потеряли до 16,41% в июне и 43,27% в год.
Наиболее удачливые игроки получили реальную рублевую доходность в июне в 0,76%, а за год — 36,94%. Любопытно, что те и другие были пайщиками открытых фондов акций. Открытые фонды смешанных инвестиций дали от -13,22% до -0,66% (за год от -27,74% до 8,29%). Фонды облигаций, которые считаются менее рискованными, показали -6,08–0,25% (-23,01–2,02%).
Самые доходные инструменты уже давно не сюрприз.
«Принести максимальный доход как по итогам месяца, так и за год на этот раз смогли только ОМС (обезличенные металлические счета — прим. ред.) и московская недвижимость.
Вклады в золоте, благодаря росту цен на металл на 3,7% за июнь, продемонстрировали реальную рублевую доходность на уровне 3,02%, а в годовом исчислении данный показатель составил 16,83%, — отмечено в обзоре Центра макроэкономических исследований БДО «Юникон». — Цены на столичную недвижимость, несмотря на некоторое замедление темпов роста, по-прежнему идут вверх, за прошедший месяц они увеличились на 3,3%. В результате за июнь реальная рублевая доходность вложений в недвижимость составила 1,2%». За первое полугодие 2008 года вложения в московскую недвижимость принесли 15,16% реального дохода.
Впрочем, оба верных ответа на вопрос, куда вложить деньги, большинству россиян не подходят.
«Резкое подорожание, наблюдающееся на рынке недвижимости с начала года, сделало вложения в нее привлекательными, но малодоступными широкому кругу инвесторов», — признают авторы обзора.
Металлические счета непопулярны, немногие банки предлагают этот инструмент. Да и эксперты не спешат советовать его — уже несколько месяцев они предсказывают, что вложения в ОМС вот-вот перестанут быть доходными. «Использование экзотических инструментов (металлических счетов и т. п.) может оказаться более рискованным – гарантий дальнейшего роста цен на драгоценные металлы нет, цены находятся вблизи исторических максимумов и очень сильно привязаны к динамике курса доллара по отношению к евро», — говорит главный экономист УК «Русь-Капитал» Алексей Логвин. «Думаю, что из-за нестабильности на финансовых рынках золото и дальше будет дорожать, — не соглашается управляющий директор УК «Велес Менеджмент» Станислав Бродский. — Однако вложения в них все же рискованны. С одной стороны, это инструмент денежного рынка, а с другой стороны — это товар, который на сегодняшний день уже сильно поднялся в цене».
Эксперты продолжают советовать вложения в ПИФы. «Недвижимость — дорогостоящий актив, и тем, кто не имеет крупной суммы средств для ее приобретения напрямую, рекомендую обратить внимание на ПИФ недвижимости», — находит выход Бродский. «Сейчас наиболее привлекательными могли бы стать паи фондов смешанных инвестиций. В таких фондах сочетается «защитный» характер вложений в облигации и «агрессивная» составляющая, связанная с акциями. При выборе фонда нужно обратить внимание на величину доли облигаций в портфеле – сейчас чем эта доля выше, тем лучше», — считает Логвин.
А начальник отдела аналитики УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин считает, что текущий момент может быть удачным для покупки акций. «По нашим оценкам, российские акции, в первую очередь компаний сырьевого сектора, недооценены и в среднесрочной перспективе должны продемонстрировать существенный рост. Реально рассчитывать на порядка 20% прироста по портфелю акций до конца года», — предлагает он. Но здесь у экспертов нет единого мнения. «Ситуация сейчас на фондовом рынке нестабильна, поэтому не стану рекомендовать его в качестве инвестиционного инструмента. Это можно было бы сделать в случае, если бы цены на нем упали достаточно сильно - тогда было бы выгодно купить акции в этот момент», — спорит Бродский.
Совет не класть яйца в одну корзину также остается популярным, лучшее решение — это иметь в своем инвестиционном портфеле все более или менее доходные инструменты.
«Общие рекомендации выглядят следующим образом – снижать долю рискованных инструментов в портфеле и увеличивать долю менее рискованных.
Так, консервативным инвесторам рекомендую облигации, менее консервативным — металлические счета, ну а более рискованным — недвижимость. Если вы не являетесь агрессивным спекулянтом, то долю акций в портфеле лучше снизить до уровня не выше 30%, при этом долговые инструменты могут составлять до 100% инвестиционного портфеля, а металлические счета и недвижимость — до 50%», — говорит Бродский. «С учетом рисков, оптимальной комбинацией представляется вложение средств в ПИФ и на депозит в пропорции 60:40», — советует Логвин.
