Цивилизация
По мнению Андрея Люшина, заместителя предправления Локо-банка, наиболее сильным фактором, влияющим на российский фондовый рынок, продолжает оставаться курс рубля. Именно он на данный момент является определяющим, и формировать портфель акций имеет смысл, опираясь на логику валютного рынка.
«На данный момент курс рубля очень сильно укрепился, представители различных ведомств недвусмысленно заявляют о том, что текущие уровни уже не совсем комфортны с точки зрения наполняемости бюджета страны», — отмечает Люшин.
Кроме того, по мнению эксперта, решение о снижении ключевой ставки окажет очень сильное давление на рубль, поскольку российская валюта станет значительно менее привлекательной для нерезидентов, использующих ее в рамках стратегии carry trade. Все это создает очень серьезные предпосылки для падения курса рубля в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Непредсказуемость российской национальной валюты серьезно отразилась на фондовом рынке. В 2014 году и в начале текущего года он продемонстрировал высокую волатильность: сначала был рост (более 50% по индексу ММВБ, если считать от минимума до максимума), затем снижение почти на 20%. «После этого в марте-апреле наступило затишье и неопределенность. Но, по всей видимости, период стагнации близок к завершению», — рассуждают аналитики БКС. И уже сейчас имеет смысл задуматься о покупке перспективных акций. Но тут многое зависит от бюджета.
«С бюджетом в 1 млн руб., безусловно, имеет смысл рассматривать инвестиции в ценные бумаги. При этом важно и необходимо правильно распределить имеющийся в наличии капитал. Банальная истина «не класть все яйца в одну корзину» актуальна и при выборе инвестиционных инструментов, тем более когда речь идет о контроле рисков», — советует Антон Граборов, директор по обслуживанию клиентов банка «БКС Премьер».
«На рынок акций целесообразно направлять не более 50% всех свободных средств. Остальное можно положить на рублевые и валютные банковские депозиты, приобрести структурные продукты с защитой и т.д».
По мнению Граборова, при инвестициях в акции имеет смысл придерживаться отраслевого принципа, но при этом придется учитывать и другие, так называемые фоновые факторы.
Так, с прошлого лета одним из основных драйверов ценовых движений являлась ситуация на валютном рынке. Фондовый рынок закладывал в цены сценарий роста доллара, что привело к существенному повышению акций компаний-экспортеров, прежде всего, металлургической и нефтяной отрасли (несмотря на снижение цен на сырье).
В течение первых месяцев 2015 года доллар сильно снизился, это спровоцировало волну коррекции по нефтяным и металлургическим «фишкам» и, наоборот, обусловило рост цен акций компаний, ориентированных на внутренний рынок, например, электроэнергетики.
Но сейчас нефтяные и металлургические бумаги снова растут. Потенциал роста — 15–25%. Приблизительный горизонт инвестирования: 1–3 месяца. Из конкретных эмитентов Граборов выделяет НЛМК, «Газпром», «Распадскую», ММК. Менее интересны «Северсталь», «ЛУКойл», «Роснефть».
«Сейчас крайне привлекательный момент для покупки таких бумаг, как ММК, «Северсталь», НЛМК, с прицелом на рост, последующий за ослаблением российской валюты. Краткосрочный потенциал роста котировок, по нашим оценкам, составляет 10–15% за ближайшие несколько месяцев», — рассказывает Андрей Люшин. Более долгосрочной идеей, по прогнозу Люшина, может стать покупка акций Сбербанка с прицелом на улучшение геополитической обстановки и частичное снятие санкций с российских компаний.
«Если российские госбанки хотя бы частично получат возможность фондирования на Западе, котировки Сбербанка пойдут резко вверх. Потенциальная доходность от такого движения может составить не менее 25–30%, что очень интересно. Но здесь всегда важно помнить о существенных рисках ухудшения ситуации на Украине», — делится своими соображениями эксперт.
Антон Граборов прогнозирует небольшой локальный рост доллара. К этому времени, по его словам, можно вновь вспомнить о перспективных акциях электроэнергетики. Здесь горизонт инвестирования средне- и долгосрочный (от полугода до нескольких лет). Потенциал роста – от нескольких десятков до сотен процентов (глобально эти бумаги сильно недооценены). Интересны почти все электроэнергетические компании: «Россети», ФСК, «Интер РАО», «РусГидро», ОГК-2, «Мосэнерго» и др.
«Мы отдаем предпочтение компаниям, которые продолжают генерировать высокую (>40%) рентабельность EBITDA и обладают положительными ожидаемыми темпами роста выручки в ближайшие пять лет. Важный критерий оценки — приемлемое качество корпоративного управления, ликвидность акций и некритичная долговая нагрузка. Наш выбор — акции «Норникеля», «Уралкалия», МТС и «Фосагро», — говорит Илья Фролов, старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка
В ИФК «Метрополь» советуют обратить внимание на акции «Аэрофлота» и «АвтоВАЗа» с перспективой инвестирования 6–9 месяцев.
«Аэрофлот», нарастивший провозные мощности в 2015 году, может выиграть от восстановления рубля, так как восстанавливающийся спрос во время высокого летнего сезона может прийтись на рейсы авиакомпании, в то время как российские конкуренты сократили свой флот, а иностранные авиакомпании снизили частоту и провозную емкость на маршрутах в Россию», — заметил «Газете.Ru» Андрей Рожков, аналитик ИФК «Метрополь».
Что касается акций «АвтоВАЗа», то благодаря сходу с конвейера двух новых моделей, запуску госпрограмм льготных автокредитов и программы утилизации, а также оптимизации производственных, коммерческих и административных расходов компания может показать чистую прибыль уже в первом полугодии 2015 года. А этот фактор найдет свое отражение в стоимости акций.
«С учетом прогнозируемого рынком постепенного снижения ставки Банком России предполагаем разумным сохранение сбалансированных по индексу ММВБ стратегий с возможной концентрацией на нефтегазовом секторе, металлургии и нефтехимии, а также инструментах, предлагающих высокую дивидендную доходность. Предполагаем разумный горизонт инвестирования – не менее 10 месяцев», — отмечает Улан Илишкин, заместитель председателя правления Росбанка, курирующий бизнес-линию VIP.
По мнению Граборова, для финансового успеха важно знать не только, во что предпочтительно вкладывать, но и как правильно инвестировать. Помочь в этом может Персональный финансовый план (ПФП), составленный профессиональным финансовым советником. Он учитывает максимум параметров — исходные возможности, финансовые цели с желаемым сроком выполнения, риск-профиль инвестора и др. — и позволяет реализовать все разумно поставленные цели.
