Цивилизация
Владельцы акций РАО ЕЭС теперь могут осуществлять операции с акциями дочерних компаний холдинга – территориальной генерирующей компаний № 5 (ТГК-5) и оптовой генерирующей компанией № 5 (ОГК-5). Еще в пятницу акции были зачислены на счета владельцев. Эти бумаги, напомним, акционеры РАО получили в рамках реформы энергетики. В каждом из дочерних предприятий энергохолдинга акционеру будет предложена доля, пропорциональная той, которую он имел в самом РАО.
Таким образом, когда в июле 2008 года РАО перестанет существовать, у каждого акционера холдинга на руках останутся пакеты акций в генерации, сбыте и сетевых компаниях.
ОГК-5 и ТГК-5 стали первыми ласточками реформы РАО. Именно с выделением их из структуры энергохолдинга завершился первый этап реорганизации. Эти две компании фактически стали первыми в России частными генерирующими компаниями, созданными в процессе реформирования электроэнергетической отрасли.
Блок-пакет ТГК-5 еще весной достался «Комплексным энергетическим системам» Виктора Вексельберга за $453 млн. КЭС, впрочем, уже успел довести свою долю до 41%. ОГК-5, первая из генкомпаний, РАО весьма удачно, по мнению наблюдателей, вышла на первичное размещение акций осенью прошлого года. В июне же она обрела и нового стратега-иностранца. Тогда итальянская Enel на открытом аукционе неожиданно обошла алюминиевый гигант «Русал» в борьбе за блокирующий пакет ОГК-5, принадлежащий РАО ЕЭС. Тогда, получив 25% «дочки» РАО за рекордную сумму в $1,5 млрд, итальянцы объявили о намерении наращивать свой пакет.
Совсем недавно Федеральная антимонопольная служба (ФАС) разрешила итальянцам довести свою долю в компании до 100%.
«Эта генерация особенно привлекательна для инвесторов, — отмечает Александр Корнилов из Альфа-Банка, — во-первых, это первая и пока единственная компания с западным стратегом, во-вторых, большая часть ее станций работает на угле, в-третьих, три станции расположены в энергодефицитных районах Центра и Урала, и, наконец - у нее весьма высокие показатели эффективности».
Теперь, когда «free-float» обеих генкомпаний увеличился, предложение на рынке несколько превысит спрос, констатируют опрошенные «Газетой.Ru» аналитики, — это в краткосрочной перспективе может вызвать падение котировок акций на 3-5%. Однако с течением времени такая тенденция не сохранится. «В долгосрочной перспективе мы ожидаем роста котировок акций обеих генкомпаний, — прогнозирует Ирина Филатова из «БрокерКредитСервиса», — ведь сейчас обе генерации торгуются ниже цены размещения допэмиссии, причем у ОГК-5 рост потенциала весьма значителен». В качестве покупателей акций на рынке могут выступить текущие акционеры ТГК-5 и ОГК-5 – «КЭС» и Enel для увеличиения свох долей, что также сыграет на повышение котировок, как и высокий размер премии в оферте, предложенный итальянцами другим акционерам. «В целом потенциал роста акций генкомпаний составляет около 20%», — считает Семен Бирг из «Финама». «На котировки акций будут влиять также весь ход реформы электроэнергетики: успехи дальнейших размещений, ход реализации инвестпрограмм и другие факторы», — отмечает Александр Корнилов.
Правда реформа РАО еще не закончена — многие из «дочек» энергохолдинга еще только ожидают своей очереди на размещение, причем некоторые из них будут проводить IPO на заграничных биржах. Поэтому глава энергохолдинга и «крестный отец» реформы электроэнергетики Анатолий Чубайс не устает рекламировать свои генкомпании в Европе. В понедельник началось европейское road-show (Лондон-Стокгольм-Рейкьявик) Чубайса и менеджеров компании, в рамках которого запланированы встречи с акционерами и ведущими представителями зарубежной деловой элиты. РАО надеется таким образом лучше проинформировать иностранных акционеров и потенциальных инвесторов о ходе реформы российской электроэнергетики. В частности, речь пойдет о результатах первой и подготовке второй завершающей реорганизации головного общества РАО «ЕЭС России», а также о готовящихся размещениях акций генкомпаний РАО на зарубежных биржевых площадках, сообщает энергохолдинг.
Акции ОАО «ОГК-5» и ОАО «ТГК-5» в первый день торгов на ММВБ после выделения из РАО «ЕЭС России» подешевели на 0,6% и 0,9% соответственно. По итогам торгового дня акции ОГК-5 упали в цене до 3,931 копейки, а акции ТГК-5 - до 3,39 копейки.
