Вспомним, к примеру, попахивающее маразмом, но весьма показательное и по-своему своевременное решение нидерландского суда, наказавшее Royal Dutch/Shell за то, что она недостаточно быстро бежит за паровозом энергоперехода. Или атаки на американскую ExxonMobil лишь из-за того, что ее представитель осмелился «защитить» ископаемое топливо и попытался обосновать перспективы развития нефтяной отрасли.
И надо признать, что зачастую эти оплеухи достигают цели – некоторые гранды мирового нефтегазового комплекса начали стыдливо оправдываться, говорить о своем искреннем желании отказаться от углеводородного сырья и стать «чистыми зелеными энергетическими корпорациями». Как следствие – резкий глобальный обвал инвестиций в разведку и разработку новых углеводородных ресурсов и нависшая над миром отнюдь не призрачная перспектива энергетического голода. Иными словами, типичный тупик энергоперехода.
Конечно, тут ничего личного – просто бизнес. Сторонники «зеленого будущего» не столько пекутся о старушке Земле, сколько собираются половить жирную рыбку в этой мутной зеленой воде. Ведь цена энергоперехода уже озвучена – около $4 трлн в год до 2040 года, и желающих «освоить» эти безумные деньги – немало.
Да вот беда – есть компании, которые вполне достойно прошли самые тяжелые пандемийные времена и сейчас уверенно наращивают свои финансовые показатели. И, что самое «страшное», они становятся некими маяками для других игроков отрасли, символами того, что нефтегазовый комплекс рано хоронить. Они наглядно демонстрируют, что разумная инвестиционная стратегия, контроль над издержками и внедрение новейших научно-технических достижений способны обеспечить высокие производственные и финансовые результаты даже в условиях кризиса. И все это – с соблюдением самых жестких экологических стандартов, до которых не дотягивают и проекты в области альтернативной энергетики. Вот уж поистине красная тряпка для зеленых.
Именно на такие мысли наталкивает анализ свежей отчетности компании «Роснефть» за первое полугодие 2021 года. Несмотря на все сложности, с которыми столкнулся рынок из-за пандемии, компания по итогам шести месяцев продемонстрировала впечатляющие финансовые и производственные результаты. Так, ее чистая прибыль за январь-июнь достигла 382 млрд рублей, что стало лучшим показателем в истории «Роснефти» за первое полугодие и более чем в 2,5 раза превысило объем чистой прибыли, полученной по итогам всего кризисного 2020 года (147 млрд рублей).
Причем во втором квартале чистая прибыль увеличилась на 57% (в квартальном выражении) и достигла 233 млрд рублей. Это также один из самых высоких показателей в истории «Роснефти».
Аналогичная ситуация и по другому ключевому финансовому индикатору – EBITDA. Данный показатель у «Роснефти» в первом полугодии вырос в 2,1 раза в годовом выражении и составил 1,016 трлн рублей. А во втором квартале он увеличился на 28,3% и достиг 571 млрд рублей, что стало максимальным уровнем за последние 11 кварталов. Мало кто из мировых грандов может похвастаться таким достижением. Хотя создается впечатление, что они особенно и не стремятся – за успешный профильный нефтегазовый бизнес сегодня на Западе по головке не погладят, а могут и совсем заклевать…
Кстати, «Роснефть» во втором квартале продемонстрировала и самый высокий среди мейджоров темп роста выручки, плюс 25% относительно первого квартала (до 2,167 трлн рублей, или $29,8 млрд). А выручка «Роснефти» по итогам всего первого полугодии выросла почти на 40% в рублях (до 3,904 трлн рублей) и 26,4% в долларах ($53,7 млрд).
Наконец, обращает на себя внимание тот факт, что «Роснефть» несмотря на внешние вызовы продолжает генерировать положительный свободный денежный поток, который по итогам полугодия составил 505 млрд рублей ($6,9 млрд). Это в 2,5 раза выше, чем годом ранее. Рост во втором квартале составил 65,8% – до 315 млрд рублей ($4,4 млрд). Весьма символично, что показатель свободного денежного потока компании остается положительным уже на протяжении 10 лет подряд. Кстати и здесь «Роснефть» обошла зарубежный мейджоров – темп роста СДП у нее во втором квартале (+76%) является одним из самых высоких в отрасли.
Таким образом, можно констатировать, что «ловушка энергоперехода» не срабатывает в случае с «Роснефтью». Довольно прозрачная тактика – обвинить игроков нефтегазового рынка в «загрязнении планеты», лишить их финансовой и инвестиционной устойчивости, обвалить стоимость их акций и потом самим диктовать правила игры в глобальной энергетике и экономике – на сей раз дает сбой. «Роснефть», в отличие от зарубежных коллег, не только не запутывается в сетях финансовых проблем и долгов, но и уверенно снижает свою долговую нагрузку несмотря на пандемию. Так, за первое полугодие сумма финансового долга и торговых обязательств была сокращена на $5,9 млрд. В общей сложности за январь-июнь финансовый долг «Роснефти» снизился на 6%, при этом его уменьшение происходит третий квартал подряд. А значение показателя чистый долг/EBITDA в долларовом выражении с начала года уменьшилось почти на треть – до 1,7х.
Яркое свидетельство высокой финансовой устойчивости компании – сохранение низкой доли краткосрочной части финансового долга. За второй квартал данный показатель сохранился на уровне 14%.
Каков же рецепт этого успеха? Основой финансовой устойчивости «Роснефти» является гибкое управление затратами. Благодаря этому даже в трудных макроэкономических условиях компании удается поддерживать удельные операционные издержки на одном из самых низких в мире уровней. Так, по итогам первого квартала ее удельные расходы на добычу составили $2,6 на баррель нефтяного эквивалента.
Второй крайне важный фактор – рост доли новых активов в добыче. Тем временем как ряд западных нефтяных компаний под давлением зеленого лобби отказывается от реализации новых углеводородных проектов (и тем самым ставит под удар будущее мировой энергетики), «Роснефть» активно инвестирует в так называемые гринфилды. В частности, идет активная реализация мегапроекта «Восток Ойл» на севере Красноярского края. В первом полугодии «Роснефть» вела строительство шести поисково-разведочных скважин на Западно-Иркинском, Иркинском и Песчаном лицензионных участках, а также приступила к созданию нефтеналивного терминала «Порт Бухта Север».
В целом же суммарная добыча жидких углеводородов в рамках крупных проектов «Роснефти», запущенных с 2016 года, в первом полугодии выросла на 23% и составила 11,9 млн тонн. Доля этих проектов в общем производстве жидких углеводородов достигла 12,7%.
Поэтому неудивительно, что инвестиционное сообщество высоко оценивает перспективы «Роснефти». По итогам января-июня ее акции стали одними из самых быстрорастущих на российском фондовом рынке, прибавив более 31%. При этом в начале июля стоимость ценных бумаг компании достигла рекордного с момента проведения IPO в 2006 году уровня – 586,95 рублей за ценную бумагу.
Впрочем, сегодня котировки акций крупных корпораций зависят не только от их производственных и финансовых успехов, но и от того, насколько компания придерживается принципов ESG, то есть социальной и экологической ответственности. И «Роснефть» доказала, что она умеет играть и выигрывать и на этом поле. В июне компания в очередной раз была включена в список участников группы биржевых индексов FTSE4Good с высокой оценкой деятельности в области ESG и прозрачности в раскрытии информации. Помимо этого, международное агентство Sustainalytics в апреле 2021 года улучшило позиции «Роснефти» в своем рейтинге: с показателем 33,9 она стала лучшей среди российских нефтегазовых компаний.
Яркий пример социальной ответственности компании – забота об отечественных потребителях автомобильного топлива. В последнее время Правительство РФ с переменным успехом пытается решить проблему сдерживания роста цен на бензин, грозит нефтяным компаниям ограничениями на экспорт. «Роснефти» грозить не надо – она добровольно занимается наполнением внутреннего рынка горючего. Так, с начала года компания реализовала внутри страны более 97% бензина класса «Евро-5» и выше. Ее доля в совокупном объеме биржевых продаж достигла при этом 46% по автобензинам и 42% по дизельному топливу. Надо отметить, что объемы моторного топлива, поставляемого «Роснефтью» на биржу, традиционно значительно превышают установленные нормативы. Так, за январь-июнь нынешнего года компания реализовала на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже 25% от произведенных автобензинов при нормативе в 11% и 16% дизеля при нормативе в 7,5%.
Таким образом, сегодня «Роснефть» – как кость в горле у «свидетелей энергоперехода», поскольку она опровергает их «железный аргумент» о том, что нефтегазовый комплекс уже никогда финансово не оправится после коронакризиса. И это подрывает всю «хитрую» тактику по «управляемому энергопереходу», под которым подразумевается отнюдь не переход к чистому будущему, а переход энергетических активов в нужные руки.