Доллар атакует
Все последние недели рубль планомерно укреплялся к доллару — в моменте доллар стоил дешевле 56 руб. Однако к концу мая затяжное падение американской валюты остановилось, и она начала отыгрывать позиции. На выходные Центробанк установил курс доллара в 66,4 руб. Та же тенденция у евро — до понедельника, 30 мая, европейская валюта будет стоить чуть ниже 70 руб. (69,44). На Московской бирже курсы основных зарубежных валют укрепились еще больше. Доллар поднялся на 1,44 руб. — до 66,7, евро — на 1,69, до 69,69 руб.
На укрепление рубля к доллару в апреле-мае повлияли несколько причин. Среди них эксперты называют сильный дисбаланс экспорта и импорта российской экономики, фактическое недопущение нерезидентов из «недружественных» стран до биржевых торгов, переход на оплату российских энергоносителей в рублях для стран ЕС и другие. Однако после снижения ключевой ставки ЦБ с 14% до 11% ситуация с курсами валют стала меняться в обратную сторону.
Каким будет курс в начале июня
Доллар начал дорожать из-за смягчения мер валютного контроля в отношении экспортеров и возвращения нерезидентов к операциям с российскими активами, подчеркнул в беседе с «Газетой.Ru» инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.
«Кроме того, начинают истекать сроки депозитов, открытых под высокие проценты в конце февраля-начале марта, и часть из выведенных из вкладов средств может направляться населением в иностранную валюту и фондовые активы, так как после снижения ключевой ставки привлекательность депозитов заметно снизилась. По нашим оценкам, в летние месяцы курс рубля к доллару может двигаться в пределах 63-73», — предположил Бахтин.
Сооснователь инвестиционного фонда Y2 Finance Ян Марчинский также отметил, что к началу июня доллар вряд ли вернется к значениям начала года — уровню 80-90 руб. По его словам, России сейчас нет особой необходимости закупать доллары, что не позволит американской валюте сильно укрепиться к рублю в ближайшие недели.
«В ближайшее время мы увидим пиковый момент отскока рубля к доллару. Но затем в любом случае произойдет стабилизация. Сейчас в целом очень дорогая нефть, баррель Urals торгуется под $85, Brent — под $115. Поэтому у нас и так бюджет должен хорошо наполняться. Поэтому думаю, что в конце мая — начале июня доллар, скорее всего, поднимется до уровня 72-74 руб.», — отметил Марчинский.
Какой курс оптимален для федбюджета
Для формирования российского федерального бюджета оптимальным курсом рубля к доллару является коридор 72-75. Поэтому более чем возможно, что ранее ЦБ искусственно занижал курс доллара, а сейчас, напротив, повышает его до оптимального уровня для исполнения правительством своих обязательств, заявил Марчинский.
С ним согласен ведущий научный сотрудник МГУ, экономист Андрей Колганов. По его словам, в ближайшие недели рубль опустится до значений в 70-80 за доллар.
«Сейчас ЦБ стремится создать более благоприятные условия для основных экспортных отраслей, прежде всего, нефтегазового сектора. При низком курсе доллара ключевые российские энергетические компании заметно теряют в рублевой выручке. Доходы от нефти и газа — по-прежнему ключевые источники пополняемости бюджета. Ущемление интересов ключевых экспортеров явно не входит в планы правительства», — объяснил Колганов.
Схожее мнение высказал и Бахтин из «БКС Мир инвестиций». Однако он пояснил, что даже в условиях резкого укрепления курса рубля для пополняемости федерального бюжета ничего катастрофического не произошло.
«Федеральный бюджет на 2022 год сверстан исходя из среднего курса рубля к доллару 72,1. С другой стороны, с учетом объема торгового профицита за первые месяцы года период крепкого рубля не выглядит критичным. Доходы России от нефти и газа в апреле на фоне роста мировых цен выросли более чем вдвое, что привело к увеличению совокупных доходов на 30% в годовом выражении», — отметил Бахтин.
Таким образом, за четыре месяца 2022 года доходы федерального бюджета составили около 10 трлн рублей, а исполнение достигло 40% от годового плана. Это означает, что в конце 2022-го доходы российской казны могут превысить целевой показатель правительства более чем на 15%, добавил он.
«На этом фоне существенных рисков с точки зрения параметров госбюджета не формируется. К тому же мы ожидаем, что по мере восстановления импорта и дальнейших послаблений ЦБ доллар к концу года может отступить в район 75-76», — резюмировал Бахтин.
Стоит ли россиянам вкладываться в доллар
В условиях высокой мировой инфляции валюты как таковые лучше не рассматривать как объект инвестиций. Доллары, евро и рубли для защиты от обесценивания лучше всего размещать в валютных инструментах — иностранных акциях, валютных ПИФах, ETF и других. Идеальный вариант — не менее трети накоплений держать в валютных инструментах, подчеркнул Бахтин.
«При этом предпочтение лучше отдавать доллару, поскольку глобально американская валюта в этом году должна усиливать свои позиции к другим валютам, включая евро, на фоне цикла повышения ставок ФРС. Евро же, напротив, может продолжать демонстрировать слабость из-за трудностей с экономическим ростом, связанных с негативным влиянием конфликта на Украине и последствиями санкционного противостояния с Россией», — объяснил Бахтин.
С ним согласился Колганов. По его словам, европейская валюта сейчас уступает американскому доллару в уровне надежности. Поэтому экономист также порекомендовал россиянам «не связываться с евро» без лишней необходимости. То же, по его мнению, касается и китайского юаня.
«Россиянам лучше обзавестись диверсифицированным валютным портфелем, но желательно без евро. Европейский капитал сейчас стремится вложиться в американские активы. Это излюбленная тактика властей Штатов и Китая. Кроме того, на курс евро сильнее давит мировая инфляция.
Если же у человека есть необходимость совершать какие-либо расходы именно в евро, то небольшой запас сбережений следует держать и в этой валюте. В противном случае, потом придется покупать евро по гораздо менее выгодному курсу», — резюмировал Колганов.
Инвестор Марчинский посоветовал россиянам обратить внимание на швейцарский франк и норвежскую крону. Эти валюты, по его словам, сейчас одни из наиболее надежных в мире из-за обеспеченности золотыми резервами.
«Нужно максимально диверсифицировать валютный портфель, лучше хранить сбережения в разных валютах. Если бы я выбирал валюты для сбережений, то отметил бы прежде всего швейцарский франк и норвежскую крону, они обеспечены золотом и являются относительно стабильным активом. Сейчас доллар находится под серьезным давлением. Механизмы конвертации американской валюты вызывают множество вопросов на протяжении последних десятилетий. Поэтому я бы не покупал ни доллары, ни евро», — заключил Марчинский.