На первый взгляд евро кажется маловероятным кандидатом на победу в борьбе с долларом: в еврозоне установлена отрицательная ставка по депозитам (–0,4%), а Европейский центральный банк (ЕЦБ) ежемесячно покупает облигации для поддержки экономики и цен на активы. Однако в последнее время количество факторов, играющих на стороне евро, растет.
После провала популистов на выборах в Нидерландах и Франции политические риски в регионе постепенно уменьшаются, а экономика восстанавливается. При этом программа количественного смягчения может быть завершена уже в 2018 году — как в свое время, в 2014 году, подобную программу свернула Федеральная резервная система (ФРС). Учитывая все эти факторы, евро может начать многолетнее укрепление — как это произошло и с долларом, отмечает агентство Bloomberg.
«После выборов президента в США все были настроены очень оптимистично, ждали активного роста доллара, активных действий в политике, повторения цикла. Но сейчас все перевернулось: теперь все ждут активности от ЕС и евро, а не от Соединенных Штатов»,
— описал ситуацию Дэвид Блум, глава департамента валютной стратегии HSBC Holdings, в интервью Bloomberg Television.
Инвесторы в этом квартале вкладывались в евро, что помогло ему выиграть почти у всех значимых валют — этого не удавалось евро с 2013 года. Ослабление составило от 1% (у новозеландского доллара) до 4,8% (у австралийского доллара). Среди других конкурентов евро, потерявших в цене, — шведская и норвежская кроны, фунт стерлингов, канадский доллар и иена. Тем временем американский доллар упал против большинства других валют.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, корректируют свои прогнозы, учитывая возможный рост европейской валюты в этом году. Евро уже вырос на 5,9% в годовом исчислении — и это после падения на 6,4% в четвертом квартале 2016 года.
Томас Флари, глава департамента исследований рынка валюты UBS Wealth Management, солидарен с Дэвидом Блумом. «Ситуация с евро может быть идентична той, что произошла с долларом несколько лет назад. Особенно когда ЕЦБ прекратит программу количественного смягчения (QE), поскольку экономическая ситуация улучшилась. Впрочем, стоит учитывать избыточное производство и настроение потребителей, что может повлиять на решение продлить программу», — говорит эксперт.
Несмотря на то что ставить сейчас на рост евро по отношению к доллару кажется очевидной и выгодной сделкой, поскольку эти валюты являются самой конвертируемой валютной парой в мире, эксперты советуют инвесторам придерживаться немного другой стратегии. Гораздо выгоднее ставить на рост евро против иены — другой валюты страны с развитой экономикой, которая также сдерживается отрицательными процентными ставками, считают они.
За последние два месяца евро укрепился против иены на 7,6%, что больше, чем в любых крупных долларовых парах. На фоне отсутствия информации о сроках изменения монетарной политики со стороны Банка Японии отношение евро к иене достигло максимума за последние 14 месяцев.
«Пара доллар/иена сейчас менее доходна, чем евро/иена. Сейчас евро удерживается агрессивной политикой ЕЦБ, но, когда фокус медленно перейдет в сторону нормализации, евро выскочит как чертик из табакерки»,
— уверен Кит Юкес, стратег по фиксированным доходам Societe Generale SA.
Российский рубль к евро также продолжает слабеть.Официальный курс евро к рублю, установленный ЦБ РФ на четверг, вырос на 1,48 руб., до 66,798 руб., курс доллара увеличился на 1,42 руб., до 60 руб., следует из данных Банка России.
Впрочем, по словам ведущего аналитика ГК TeleTrade Анастасии Игнатенко, мы пока четко знаем о дальнейших планах американского регулятора, который намерен до конца текущего года сделать еще одно повышение, и это, несомненно, приведет к росту курса доллара.
«Что же касается планов ЕЦБ, то пока они не так однозначны. На последнем заседании глава ЕЦБ Марио Драги так и не пояснил, до каких сроков продлится текущая программа по выкупу облигаций (QE). Некоторые эксперты полагают, что ЕЦБ может продолжить покупки в полном объеме и до 2018 года, если прогнозы по инфляции не улучшатся. Не забываем также, что на осень запланированы выборы в Германии и неприятные сюрпризы со стороны ЕЦБ рынку не нужны», — говорит эксперт.
По мнению аналитика, пока еврозона не решится на ужесточение монетарного курса, чисто фундаментально доллар США может выглядеть более привлекательным, чем евро.
Курс EUR/USD сейчас торгуется на уровне 1,1130$. Это, по словам эксперта, допускает снижение евро к зоне 1,09–1,0950$ в ближайшее время.