Идиллическая картина взаимоотношений между Банком России и финансово-экономическим блоком правительства дала трещину. Причиной стал курс рубля. Глава Минфина Антон Силуанов еще в марте заявил, что рубль переукреплен на 10–12%, затем эту тему подхватил его бывший зам, министр экономического развития Максим Орешкин.
Понять министров можно: чем дешевле рубль, тем больше доходов в бюджете и у экспортеров, тем конкурентоспособнее отечественные товары. Кроме того, Максим Орешкин поставил в прогноз 2% роста ВВП в этом году (хотя неправительственные аналитические центры дают 1–1,5%), и слабый рубль мог бы подстегнуть экономику. Минэкономразвития подсчитало, что к концу года доллар вырастет до 68 руб. (сейчас 57–58), а к концу следующего года — до 70,8 руб.
Максим Орешкин также неоднократно предсказывал ослабление рубля в ближайшие месяцы до 63–64 руб. за доллар. Последний раз он обосновал это тем, что растет импорт.
«Импорт товаров у нас сейчас из дальнего зарубежья растет где-то на 20–25% в начале года. Если этот тренд на рост импорта, который есть сейчас, продлить на летние месяцы и наложить сезонность, то мы получим довольно серьезный дефицит текущего счета как раз в эти месяцы. Конечно же, вряд ли мы увидим тот крепкий рубль, который есть сейчас при таком дефиците платежного баланса», — заявил министр в интервью телеканалу «Россия 24».
ЦБ все время отбивается от идеи повлиять на курс. Регулятору крепкий рубль позволяет достичь и закрепить инфляцию в районе целевого уровня в 4%. В понедельник Банк России выпустил специальный доклад, где подробно расписал причины, по которым не будет предпринимать действий по ослаблению рубля.
В ЦБ считают, что в нынешней ситуации занижение валютного курса может вызвать весьма негативные процессы в экономике. В частности, если искусственно занизить курс рубля, то это негативно скажется на зарплатах, считают аналитики ЦБ. Также ослабление курса валюты приведет к росту цен и снижению спроса на импортные инвестиционные товары и комплектующие.
Минэкономразвития в свою очередь опубликовало обзор «Инфляционная картина». Ранее ведомство подобных материалов не выпускало. Раздел про инфляцию содержался в мониторинге социально-экономической ситуации в стране. Но с начала года вышел только один мониторинг — по итогам 2016 года. В ведомстве «Газету.Ru» уверяют, что вот-вот выпустят новый мониторинг, а сейчас идет работа над новым форматом.
В «Инфляционной картине» помимо уже известных данных по инфляции, опубликованных ранее Росстатом, отмечается, что, по состоянию на 15 мая 2017 года, «с учетом наблюдаемой в первой половине мая и ожидаемой в дальнейшем нормализации динамики цен на плодоовощную продукцию, по нашим оценкам, инфляция уже достигла 4%».
По данным Росстата, инфляция по итогам апреля составила 0,3 и 4,1% к апрелю предыдущего года. За первые десять дней мая инфляция составила 0,1%.
Минэкономразвития считает, что если курс рубля останется на текущем уровне, то инфляция на конец года может опуститься до 2,9%. При этом ведомство отмечает, что такой вариант развития событий не является базовым сценарием, и полагает, что ЦБ не допустит резкого снижения инфляции.
Наиболее вероятным Минэкономразвития полагает ослабление рубля во второй половине года и инфляцию на конец года в 3,8%.
«При сохранении обменного курса рубля на текущем уровне до конца года инфляция в декабре 2017 года может снизиться до 2,9% г/г. Следует отметить, что указанная траектория инфляции не является базовым сценарием: если ситуация с инфляцией будет развиваться по сценарию ускоренного снижения, это с высокой вероятностью вызовет дальнейшую ответную реакцию Банка России в форме более быстрого снижения процентной ставки, что вернет инфляцию на уровень, близкий к целевому, в первую очередь через более слабую траекторию обменного курса рубля», — отмечается в обзоре.
Аналитики Sberbank CIB считают, что рынок ждет очередного снижения ставки ЦБ на заседании 16 июня.
«Если ЦБ начнет собственные интервенции на валютном рынке, ставка может быть снижена на 25 б.п. Если же валютная политика не изменится… не исключено снижение ключевой ставки ЦБ на 50 б.п.», — отмечают они.
Но Банк России не собирается давать Минэкономразвития и рынку четкого ответа, при каком уровне инфляции он готов смягчить денежно-кредитную политику и, соответственно, ослабить рубль.
Покупать валюту в резервы ЦБ пока не будет, заявил в понедельник директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев на заседании Ассоциации региональных банков.
По его словам, программа пополнения резервов до $500 млрд остается в силе, но «она в другом измерении живет, она не с позиции, что сейчас рубль крепнет, давайте начнем выполнять программу, потом он будет слабым, перестанем ее выполнять».
«Это в целом должны сложиться некие условия для того, чтобы эта программа дальше выполнялась», — сказал он, добавив, что сейчас, пока инфляция неустойчива, «это вопрос будущего», а валютные интервенции будут использоваться только для поддержания финансовой стабильности.
Игорь Дмитриев подчеркнул, что достижение целевого уровня в 4% во многом связано с разовыми факторами и «в первую очередь это курсовая динамика», которая может развернуться при определенных внешних обстоятельствах.
При этом он не стал называть некий минимальный уровень инфляции, который заставит ЦБ смягчить денежно-кредитную политику, сказав, что этот вопрос надо обсудить.
«Действительно важный вопрос вы подняли, что значит сильно перекрыть или недокрыть инфляцию, и где этот уровень: 4,2% — это плохо, 3,8% — это плохо, это одинаково плохо — 3,8% и 4,2% или нет? Эту дискуссию мы, в общем-то, предлагаем уже сегодня начать вести, потому что нам важно к основным направлениям (денежно-кредитной политики. — «Газета.Ru») эти вопросы проработать и каким-то уже обсужденным взглядом выйти туда. Что значит, когда инфляция вблизи 4%, и как это именно параметризуется?» — цитирует Дмитриева РИА «Новости».
Чем закончится это обсуждение, пока неизвестно. ЦБ не хочет вмешиваться в ситуацию на рынке, и его в этом поддерживает президент Владимир Путин.
«Искусственно ничего нельзя делать, и в этом смысле я согласен с политикой Банка России. Политика и позиция Банка России строятся на наборе различных, но чрезвычайно важных компонентах для экономики страны. Практика показывает, что все действия Банка России были сбалансированными и верными», — сказал глава государства.
Владимир Путин также заявил: «Мы считаем постоянно, что это значит для бюджета, что это значит для конкретных экспортно ориентированных и импортно ориентированных предприятий».
«В целом баланс для нас удовлетворительный, и ничего искусственного мы делать не собираемся», — подчеркнул он.
Но непонятно, как долго он останется при своем мнении, особенно если экономическая динамика будет вялой. Первую оценку динамики ВВП за первый квартал этого года Росстат опубликует 17 мая.