На рынке потребительского кредитования, возможно, надувается новый пузырь, и это вызывает опасения Центробанка. «Нас беспокоит риск быстрого роста необеспеченного потребительского кредитования», — заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на прошлой неделе на форуме в Сочи «Банки России – XXI век».
Дело в том, что банковская сфера сейчас переживает «профицит ликвидности», проще говоря, у банков накопились лишние средства, и это провоцирует банкиров на выдачу высокорисковых кредитов. Предприятия предпочитают сейчас не брать кредиты из-за высоких ставок. Остаются только доверчивые клиенты — физические лица. По словам Набиуллиной, в августе темпы кредитования населения росли быстрее, чем кредиты предприятиям. С учетом валютной переоценки рост составил 0,8 и 0,2% соответственно.
Потребительское кредитование, в свою очередь, разгоняет инфляцию, что является поводом для беспокойства регулятора, поскольку очередной кредитный пузырь может «затормозить процесс снижения инфляции».
Кредиты и рекорды
Спрос на кредиты со стороны населения сейчас действительно выше, чем в прошлом году, причем значительно, сообщили «Газете.Ru» в ВТБ24. Этот госбанк в августе выдал рекордный с начала года объем кредитов — 97 млрд руб. Рост — в 1,6 раза по сравнению с августом 2015 года (61 млрд руб.).
Больше всего увеличилась выдача потребительских кредитов — в 2,2 раза, до 31,6 млрд. По кредитам малому бизнесу, то есть фактически тоже населению, — в 1,7 раза, до 12,6 млрд.
«В целом по группе ВТБ (с учетом ВТБ24 и Почта-банка) объем розничных кредитов составил 116 млрд руб.», — говорит Александр Меленкин, член правления, директор финансового департамента ВТБ24. Рост активности клиентов он объясняет оживлением экономики, отложенным спросом на кредиты и снижением ключевой ставки ЦБ.
Среди других причин, способствующих намечающемуся потребительскому буму, эксперты называют агрессивные рекламные кампании банков, точечную работу банкиров с «хорошими» заемщиками, пережившими вторую волну кризиса.
«И даже оптимизм людей из-за сдерживания властями негативных моментов перед выборами в Госдуму раскачивает рынок кредитования», — говорит Виталий Цветков, руководитель информационно-аналитического отдела АКГ «Градиент Альфа».
Но во многом рост кредитования и доходов в банковском секторе обусловлен низкой базой, уточняет эксперт. «Статистические данные сравниваются месяц к месяцу с прошлым годом, но тогда был обвал в ответ на «черный вторник» 16 декабря 2014 года. Если же посмотреть статистику по более длинному отрезку, то станет очевидно: сегодняшние показатели существенно превышают прошлогодние, но уровень 2013–2014 годов еще не достигнут», — считает Цветков.
Тем не менее банковский сектор постепенно возвращается к докризисным значениям роста прибыли. За восемь месяцев 2016 года, по предварительным оценкам ЦБ, банковский сектор России получил прибыль 537 млрд руб. Об этом также на сочинском форуме сообщил зампред ЦБ Михаил Сухов. При этом за весь 2015 год российские банки заработали 192 млрд руб. Прогноз по прибыли сектора за этот год — более 700 млрд руб., добавил Сухов.
Умеренно жесткая дубинка
ЦБ уже не первый месяц делает предостерегающие заявления о росте необеспеченного потребительского кредитования и о связанном с ним риске разгона инфляции. По мнению Эльвиры Набиуллиной, «основные тенденции и в экономике, и в динамике цен пока не выглядят однозначными и устойчивыми». По этой причине, отметила глава ЦБ, денежно-кредитная политика регулятора в ближайшее время останется «умеренно жесткой и будет такой и в дальнейшем».
Из этого заявления главы ЦБ можно сделать два вывода. Первый — Набиуллина не намерена в ближайшее время снижать ключевую ставку.
Второй — регулятор может усилить механизмы охлаждения рынка потребкредитования.
16 сентября состоится очередное заседание ЦБ. Участники рынка, эксперты и даже чиновники ждут снижения ставки, оценивая такую перспективу как вполне возможную. «Будет совсем смешно, если это (снижение ставки. — «Газета.Ru») не сделать сейчас. Пора было давно. А сейчас ну просто какая-то анекдотическая ситуация будет», — говорил на Восточном экономическом форуме во Владивостоке глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев.
Улюкаев имел в виду, что ЦБ будет смешно выглядеть, если на фоне снижения инфляции не снизит ключевую ставку и не даст тем самым возможность бизнесу и гражданам кредитоваться по сниженным ставкам. В августе, по данным Росстата, инфляция составила 0% после 0,5% в июле. За январь – август 2016 года инфляция в РФ составила 3,9% против 9,8% в январе – августе 2015 года (в том числе в августе 2015 года — 0,4%).
В годовом выражении инфляция в августе 2016 года снизилась до 6,9% с 7,2% в июле.
Таким образом, инфляция в годовом выражении на 3,6 п.п. меньше ключевой ставки ЦБ, которая равняется сейчас 10,5%.
ЦБ ставит своей целью снизить инфляцию до 4%. А инфляцию в 6–7% называет инвестиционно непривлекательной. Кстати, поначалу Набиуллина планировала достичь 4% к началу 2017 года, но позже ориентир был скорректирован — инфляция должна будет снизиться до этой величины к концу 2017 года. Но если на заседании в сентябре ЦБ опустит ключевую ставку хотя бы на полпроцента, рубль ослабнет, и цель по инфляции, скорее всего, не будет достигнута даже к скорректированному на целый год сроку.
«Когда глава ЦБ говорит о рисках роста инфляции, она говорит о риске не для экономики в целом, речь идет прежде всего о риске для самого ЦБ, взявшего на себя обязательство зажать рост цен», — говорит Юрий Кравченко, старший аналитик инвесткомпании «Велес Капитал».
Речь главы ЦБ на банковском форуме заметно поубавила надежд на снижение ключевой ставки. Трибуну форума Набиуллина использовала как раз для того, чтобы дать недвусмысленный сигнал рынку.
Других сигналов до 16 сентября от регулятора не будет — началась так называемая неделя тишины, когда ЦБ воздерживается от каких бы то ни было комментариев по поводу процентной политики.
Зажать потребителей
Второй сигнал рынку не менее очевиден, считают эксперты. Еще в апреле и июне ЦБ отмечал, что видит риски роста инфляции за счет роста необеспеченного потребкредитования. Но реальных шагов для охлаждения рынка не предпринимал. «По итогам августа ЦБ может перейти к решительным действиям», — говорит Кравченко из «Велес Капитала».
«В ближайшие месяцы мы ожидаем перехода к структурному профициту ликвидности», — заявила Набиуллина. По ее словам, сроки перехода к структурному профициту ликвидности зависят прежде всего от интенсивности расходования средств федерального бюджета. Однако из-за профицита происходит практически автоматическое смягчение денежно-кредитной политики. «Ключевая ставка становится ориентиром для ставок размещения средств, а не для ставок привлечения средств. Такое изменение роли ключевой ставки, по сути, равнозначно ее снижению», — отметила она.
«При прочих равных при структурном профиците ключевая ставка должна быть несколько выше, чем при структурном дефиците ликвидности для обеспечения равноценного влияния на инфляцию и инфляционные ожидания», — считает глава Центробанка.
Впрочем, если ЦБ все-таки решит, что теперь пришла пора начать борьбу с потребительским кредитованием, а также с излишком ликвидности в банковской системе, то в распоряжении регулятора имеются различные механизмы. Например, через депозитные аукционы.
Кстати, к последним регулятор уже прибегал в августе этого года. Вместо предоставления средств банкам в рамках регулярного аукциона репо Центробанк привлек у них 100 млрд руб. на недельные депозиты со средневзвешенной ставкой 10,22%. Регулятор прибегнул к новой мере после того, как уже начал продавать облигации федерального займа из своего портфеля на фоне первого с 2011 года избытка ликвидности в банковской индустрии, писало агентство Bloomberg.
Депозитные аукционы входят в арсенал инструментов, которые позволяют регулятору контролировать ставки денежного рынка, говорила ранее Набиуллина. По ее словам, регулятор также может начать выпускать собственные краткосрочные облигации.
«Кроме того, можно вводить повышенные коэффициенты резервирования для банков, чьи показатели роста за отчетный период превышают определенный процент. Для ЦБ не составит труда зажать потребительский спрос», — резюмирует Цветков из «Градиент Альфа».