Российские компании вынуждены все меньше вкладывать в собственное развитие. По итогам прошлого года, по оценке Минэкономразвития, инвестиции в основной капитал сократятся на 2,8%, до 13,394 трлн руб., в текущем — на 3,5%, до 13,738 трлн руб. По последним отчетным данным, в ноябре прошлого года снижение инвестиций в основной капитал стало максимальным с февраля 2014 года и составило 4,8%. Сокращение инвестиционной активности уже не первый год является одной из основных причин замедления экономики страны.
Впрочем, ключевые госкомпании — «Газпром», РЖД, «Роснефть», «Транснефть», «РусГидро», «Россети», «Интер РАО», «Росатом» — планируют многомиллиардные капвложения в размере около 2,5 трлн руб. Эти средства должны помочь России не скатиться в еще более глубокую рецессию.
Трубы, рельсы, провода
Два крупнейших инвестора текущего года — это «Газпром» и РЖД. Объем капвложений газового монополиста — 733,09 млрд руб. (общий объем инвестпрограммы 840 млрд руб.). Железнодорожники заложили 414,1 млрд руб., сообщили «Газете.Ru» в компании. «Газпром» в этом году начнет строительство газопровода «Сила Сибири», по которому будет поставлять голубое топливо в Китай. По еще одному газопроводу — «Алтай», который также ориентирован на Поднебесную, в следующем году пока планируется провести «предынвестиционные исследования». Компания продолжит строительство системы газопроводов «Южный коридор», несмотря на закрытие проекта «Южный поток».
РЖД имеет на текущий год амбициозные планы. Компания собирается покупать новые локомотивы и подвижной состав, строить новые пути, реконструировать БАМ, «расшивать» узкие места на юге страны, в том числе на крымском направлении, и др. Примерно половина инвестпрограммы будет обеспечена за счет выпуска инфраструктурных облигаций и выделения средств из Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Ранее премьер-министр Дмитрий Медведев говорил, что РЖД приходится заниматься реализацией масштабных проектов не в самой простой обстановке, в том числе и из-за искусственного ограничения на рынке капитала для российских компаний и банков. «Мы эти трудности понимаем, поэтому приняли непростое решение проиндексировать в следующем году на 10% грузовые железнодорожные тарифы, а также в качестве субсидии для поддержания финансовой стабильности компании из федерального бюджета выделить 30 миллиардов рублей», — отмечал он. В РЖД «Газете.Ru» сообщили, что пока решения правительства о выделении средств из ФНБ нет.
«Роснефть» в текущем году планировала нарастить капвложения. Инвестиции компании в 2015–2016 годах вырастут с $8 млрд до $10 млрд, отмечал вице-президент компании Святослав Славинский. План финансово-хозяйственной деятельности на 2015–2016 годы, утвержденный в декабре, «сформирован в консервативных макроэкономических сценарных условиях и направлен на реализацию целей долгосрочной программы развития, согласованной правительством России», отмечают в компании.
Еще один крупнейший инвестор — «Транснефть». Президент компании Николай Токарев недавно заявил, что компания не планирует сокращать инвестпрограмму. По его словам, в совокупности до 2020 года на инвестиции, а также на техперевооружение и капремонт планируется потратить около 1,9 трлн руб. На текущий год объем инвестиций останется на уровне прошлогодних показателей, то есть около 200 млрд руб. В компании «Газете.Ru» пояснили, что точные параметры инвестпрограммы на этот год пока не озвучиваются, они будут корректироваться с учетом проекта по строительству отвода от нефтепроводной системы Восточная Сибирь — Тихий океан на Комсомольский НПЗ «Роснефти».
Государственные компании из электроэнергетического сектора также имеют большие инвестпрограммы. Глава «Росатома» Сергей Кириенко говорил о сумме свыше 300 млрд руб. Глава электроэнергетического дивизиона госкорпорации «Росатом» — концерна «Росэнергоатом» — Евгений Романов оценил объем инвестиций своего подразделения в 180–190 млрд руб. План «Россетей» — 134 млрд руб. В «РусГидро» «Газете.Ru» сообщили, что в утвержденной инвестиционной программе компании на 2014–2018 годы предусмотрено на 2015 год финансирование проектов в объеме 95,3 млрд руб. (без учета Богучанского алюминиевого завода). Планируемый объем инвестиций на 2015 год — около 62 млрд руб. (план на 2014 год — 65 млрд), говорит пресс-секретарь «Интер РАО» Николай Горелов.
Придется оптимизировать
Впрочем, в прежнем объеме практически все эти инвестпрограммы не будут реализованы.
Компании нефтегазового сектора будут корректировать размер инвестиций из-за падения цен на нефть и газ. Предприятия электроэнергетического сектора вынуждены это сделать из-за снижения потребления электроэнергии на фоне стагнирующей экономики.
По данным Минэкономразвития, по итогам 11 месяцев прошлого года рост потребления составил лишь 0,2%, хотя, по сообщению Росстата, рост ВВП за этот же период составил 0,6%, а промышленность выросла на 1,5%.
Впрочем, заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал» Василий Танурков полагает, что снижение котировок нефти пока не оказывает влияния на инвестиционные планы «Роснефти» и «Газпрома». «Снижение цен на нефть с точки зрения финансовых показателей компаний в значительной степени компенсируется удешевлением рубля. При этом все еще сохраняется высокая вероятность возвращения котировок нефти к более приемлемым уровням в 2015 году. Снижение инвестиционных программ может последовать лишь в случае сохранения цен на нефть на текущих уровнях в течение продолжительного периода времени», — отмечает он.
Вице-премьер Аркадий Дворкович, курирующий ТЭК, на минувшей неделе в диспетчерском центре «СО ЕЭС» в Москве обсуждал с энергетиками вопросы «состояния и функционировании объектов топливно-энергетического комплекса в выходные и праздничные дни». Помимо отраслевых вопросов он поручил электроэнергетическим компаниям расставить приоритеты при обеспечении текущей и инвестиционной деятельности.
На первом месте должно быть надежное энергоснабжение потребителей, при необходимости — за счет оптимизации инвестиционных программ.
«Это необходимо сделать быстро, чтобы определиться, от каких проектов точно нельзя отказаться — их надо делать кровь из носа, а с какими можно подождать, пока процентные ставки не снизятся до более приемлемого уровня», — пояснил он. Предложения необходимо представить в правительство до конца января. Причем это не рекомендация вице-премьера, а поручение, которое было дано еще до этого совещания, рассказала «Газете.Ru» пресс-секретарь Аркадия Дворковича Алия Самигуллина.
В условиях резкого снижения бюджетных доходов, а также на фоне рецессии в экономике России возникает необходимость пересмотра в сторону понижения инвестиционных программ не только в денежном выражении, но и, вероятно, уже и в физическом, соглашается с Дворковичем руководитель управления рыночных исследований ИФД «КапиталЪ» Константин Гуляев. «Если ранее требования правительства были направлены на сокращение расходов перед подрядчиками и прочих материальных расходов на 10–15% при сохранении физического объема нового строительства и модернизации, то теперь могут быть пересмотрены и физические параметры капитальных вложений», — отмечает он. По его оценке, может быть расширена уже использующаяся практика модернизации взамен нового строительства.
«Интер РАО», «РусГидро», ФСК имеют годовые инвестиционные программы от 50 млрд до 100 млрд руб., совокупная программа «Россетей» — свыше 200 млрд руб. В предыдущие годы, помимо бондов и кредитов, применялось акционерное финансирование, то есть дополнительный выпуск акций в пользу государства. Теперь эти возможности становятся все более ограниченными, отмечает Константин Гуляев.
Однако есть и сегменты инвестиционных программ, которые вряд ли подвергнутся существенному пересмотру. Например, энергообеспечение новых южных регионов РФ, полагает он.
Пока о конкретных параметрах сокращения инвестиций в компаниях не говорят. В ОАО «Россети» «Газете.Ru» подтвердили, что планируют пересмотр инвестпрограммы, «синхронизировав ее со схемами перспективного развития электроэнергетики». «При этом, как и ранее планировалось, средства будут направлены прежде всего на модернизацию электросетевого комплекса, то есть на повышение надежности и энергобезопасности», — подчеркнули в компании. «По мере необходимости компания будет осуществлять корректировки инвестпрограммы и в установленном порядке направит их в заинтересованные государственные органы», — заявил представитель «РусГидро».
Евгений Романов оценивал масштаб сокращения инвестпрограммы в 10%. Источник «Газеты.Ru» в одной из энергокомпаний говорит о таких же параметрах.
При этом он полагает, что, скорее всего, сокращение будет происходить в виде переноса срока реализации инвестпроектов.
Впрочем, на расклад сил на инвестиционном поле России это сильно не повлияет. Госкомпании (а проанализирован был далеко не весь госсектор) останутся ключевыми инвесторами в стране.