Российские регионы могут оказаться на грани дефолта — как и в кризис пять лет назад. В уходящем году доходы регионов выросли в целом по России на 1%, тогда как расходы увеличиваются в среднем на 6–7%, констатировал глава Минфина Антон Силуанов на минувшей неделе.
По итогам года регионы покажут более слабые финансовые результаты, чем ожидалось, скептичны аналитики Standard & Poor's. В дальнейшем ситуация с их финансовым состоянием может ухудшиться, и более слабые регионы окажутся на грани дефолта, если не получат помощь из федерального бюджета и возможность рефинансировать кредиты.
Одной из причин ухудшения ситуации эксперты считают необходимость исполнения майских указов президента в части увеличения зарплат работников сферы образования, медицины и культуры. С 2013 по 2015 год субъекты Федерации столкнутся с необходимостью дополнительно выделить на это 1,6–1,7 трлн руб., в 2016–2018 годах — более 1 трлн руб. ежегодно. Их обязательные расходы на выплату зарплат бюджетникам в трех секторах могут достичь в 2015 году 35% от общего объема расходов, а в восьми-десяти регионах эти расходы могут превысить 50% от общего объема. В 2012 году эти расходы в среднем составляли 24%. У регионов будет все меньше возможностей для маневра из-за невозможности сокращения расходов на социальные обязательства.
Еще одна причина ухудшения ситуации в субъектах Фдерации – сокращение доходной части бюджета из-за недопоступления налога на прибыль. В 2012 году он дал регионам 25–30% от общего объема доходов. На сокращении налоговых поступлений в том числе сказались и принятые ранее решения федерального правительства – по созданию консолидированной группы налогоплательщиков и ускоренной амортизации инвестиций, которые привели к сокращению поступлений в бюджеты в целом ряде регионов.
«В предыдущие годы, когда были кризисные ситуации, можно было поджиматься по расходам, не было такого груза увеличения обязательств…», — признал министр финансов.
Из-за сложившейся ситуации объем региональных долгов в течение ближайших двух лет будет увеличиваться. Прямой долг регионов вырастет почти в два раза по сравнению с 1,5 трлн руб. на начало 2013 года, до 3 трлн руб. Он в среднем будет составлять 30–35% от доходов до конца 2015 года. Но примерно половина субъектов Федерации столкнется с тем, что прямой долг может превысить 60% от доходов в течение ближайших двух лет.
Как ранее сообщала «Газета.Ru», в этом году регионы и муниципалитеты особенно активно занимают на долговом рынке. Среди них есть заемщики с низким кредитным качеством — Костромская и Смоленская области, Мордовия.
По оценке S&P, в 2013 году 28 регионов выйдут на долговой рынок, и до конца года объем размещения составит 148 млрд руб. В 2012 году объем выпущенных облигаций составил 119 млрд руб. В 2014–2015 годах общий объем размещений составит 290–350 млрд руб., прогнозируют в S&P.
К 2016 году общий долг по облигациям регионов и муниципалитетов превысит 900 млрд руб.
Субъектам Федерации придется все больше средств направлять на обслуживание и выплату долга. В среднем расходы по обслуживанию долга увеличатся почти в полтора раза к 2015 году. Они превысят 10% от доходов в 2015 году в среднем и примерно для половины регионов окажутся выше 15%. Для сравнения – в 2010–2012 годах расходы по обслуживанию долга составляли в среднем 7%, констатируют аналитики S&P.
Крупнейшие заемщики, такие как Москва, к примеру, останутся привлекательными для кредиторов. Однако наиболее слабые регионы и муниципалитеты столкнутся со слабым спросом со стороны инвесторов, а также с необходимостью занимать по более высоким ставкам, констатируют в S&P.
Несмотря на ухудшение ситуации, в S&P пока не планируют массового снижения рейтингов, но тем не менее аналитики видят увеличение рисков, сказал «Газете.Ru» директор направления «Региональные и муниципальные финансы» S&P Борис Копейкин.
«Мы видим, что ряд более обеспеченных регионов имеют возможности для сокращения расходов, пусть и болезненного, и могут пойти на это. Но также мы видим, что некоторые регионы, в первую очередь менее благополучные в плане бюджетной обеспеченности, агрессивно увеличивают долговую нагрузку», — отмечает он.
Субъектам Федерации с более низким кредитным качеством придется полагаться на дополнительную поддержку из федерального бюджета, и, если такая поддержка не будет оказана, они могут столкнуться с финансовыми трудностями, а некоторые даже могут подвергнуться риску дефолта, не исключают в S&P.
Правительство будет вынуждено увеличить поддержку регионам. Иначе уже в следующем году дефицит примерно четверти из них превысит допустимый порог в 15% от собственных доходов, который прописан в Бюджетном кодексе.
Уже в 2012 году более чем у трети регионов долг был выше 50% объема доходов бюджета без учета межбюджетных трансфертов, предупреждали 14 октября аудиторы Счетной палаты.
В третьем квартале этого года правительство уже распределило между субъектами Федерации дополнительно 50 млрд руб. бюджетных кредитов и предоставило дополнительно 56 млрд руб. межбюджетных перечислений через различные программы. По оценкам S&P, наиболее слабым регионам требуется еще 30 млрд руб. субсидий, чтобы избежать превышения порога дефицита.
По итогам этого года Минфин выдаст регионам бюджетные кредиты на 130 млрд руб. и рефинансирует кредиты на 40 млрд руб. еще 30 регионам, сказал Антон Силуанов.
Ситуация с наполнением региональных и муниципальных бюджетов действительно ухудшается, но пока вероятность дефолта даже у проблемных субъектов Федерации не высока, отмечает аналитик БКС Юлия Сафарбакова. Владислав Григоров из Экономической экспертной группы полагает, что ситуация может дойти до критической в первую очередь в регионах и городах, в которых действуют предприятия металлургической промышленности.
«Однако допускать системные дефолты власти не будут, — говорит Григоров. — Речь будет идти об увеличении бюджетных кредитов и трансфертов».
В 2009 году федеральные власти увеличили объемы трансфертов регионам более чем на 30%, чтобы не допустить дефолтов, напоминают эксперты Независимого института социальной политики. В частности, в 2008 году на грани дефолта оказалась Московская область. Ее долгосрочный кредитный рейтинг в конце года был понижен до уровня SD (выборочный дефолт). Это означает, что заемщик может не выполнить ряд своих обязательств. Аффилированные с правительством области компании, в их числе Московская областная инвестиционная трастовая компания и Московское областное ипотечное агентство, допустили технический дефолт.
Опыт прошлого кризиса свидетельствует о том, что и в этот раз вряд ли правительство допустит череду дефолтов регионов, говорит «Газете.Ru» старший научный сотрудник лаборатории бюджетного федерализма Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Арсений Мамедов.
«Пока федеральное правительство не пересматривало объем бюджетных трансфертов. Но не исключено, что во второй половине 2014 года объем трансфертов из федерального бюджета все же придется увеличивать. Кроме того, не исключено, что в случае стремительного роста долговых обязательств регионов федеральное правительство также будет вынуждено вмешаться», — говорит он.
В регионах, испытывающих сложности с исполнением указов президента, будет рассматриваться возможности по использованию собственных резервов и по поддержке со стороны Минфина,
не исключил на прошлой неделе Силуанов.