Подписывайтесь на Газету.Ru в Telegram Публикуем там только самое важное и интересное!
[]
Новые комментарии +

Центробанк выбирает между ростом и инфляцией

Неожиданно высокий рост цен в октябре спутал регулятору карты

В пятницу Центробанк объявит решение по ключевой ставке. Регулятор находится в сложном положении: с одной стороны, надо стимулировать экономический рост и снижать ставку. В то же время главная цель политики ЦБ – это борьба с инфляцией, а темпы ее в октябре выросли. Аналитики полагают, что ЦБ оставит ставку неизменной или снизит ее не более чем на полпроцента.

Пресс-релиз по итогам заседания совета директоров ЦБ опубликует в пятницу ориентировочно в 13.30 мск. Еще пару недель назад аналитики не сомневались, что регулятор понизит ставку, которая сейчас составляет 11%. Оптимисты ждали снижения на 1%.

Но карты спутала инфляция. С 1 по 26 октября индекс потребительских цен вырос на 0,7%. Показатель за месяц ожидается на уровне 0,8%, тогда как месяцем ранее было зафиксировано 0,6%. Вероятнее всего, продолжает сказываться эффект от ослабления курса рубля в августе и инфляционные ожидания. Поставщики и торговые сети повышают цены, полагая, что рубль может еще больше ослабеть в ближайшей перспективе.

Прошедшее за пару дней до совета директоров ЦБ заседание американского Федрезерва дало основания полагать, что тот повысит свою ключевую ставку в декабре. А это усилит давление на евро, рубль и другие валюты.

«После прозвучавшего в среду заявления Джанет Йеллен о том, что повышение ставки все же произойдет до конца этого года, то есть на декабрьском заседании, вполне вероятно, что российскому регулятору придется отложить свои планы по смягчению монетарной политики», — отмечает София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал».

В целом мнения аналитиков разделились. Часть придерживается точки зрения, что в нынешних условиях ЦБ не рискнет снижать ставку. Остальные полагают, что он все же пойдет на такой шаг, но снижение будет небольшим — в пределах 0,5%.

Основной аргумент в пользу снижения ставки ЦБ — сложное состояние российской экономики, отмечает Владимир Пантюшин, старший стратег Сбербанка CIB. По итогам года Минэкономразвития ожидает снижения ВВП на 3,9%, хотя и прогнозирует некоторое улучшение динамики в четвертом квартале.

В условиях, когда ставка ЦБ по-прежнему выражается двузначными числами, есть большой запас для оказания поддержки реальному сектору экономики путем изменения кредитно-денежной политики.

Что касается инфляции, то, на его взгляд, анализ месячных данных по темпам инфляции за период с ноября 2014 по февраль 2015 года свидетельствует о неизбежности резкой дезинфляции. Поскольку эти измерения выпадут из расчета ИПЦ в ближайшие месяцы, к концу первого квартала 2016 года темпы годовой инфляции должны упасть приблизительно до 8%.

«Такое развитие событий фактически будет означать ужесточение кредитно-денежной политики, поскольку ставка ЦБ в реальном выражении, которая сейчас имеет отрицательное значение, поднимется заметно выше нулевой отметки.

Если исходить из того, что ЦБ учитывает сценарии развития события в будущем, логично предположить, что он захочет принять меры заблаговременно», — отмечает Владимир Пантюшин.

Если ЦБ пойдет на снижение ставки, то это будет уже шестым снижением ключевой ставки за этот год после ее резкого повышения в декабре 2014-го сразу на 6,5 п.п. на фоне стремительного падения рубля.

Тогда ключевая ставка поднялась с 10,5 до 17% годовых, что сделало фактически недоступными кредиты для населения и бизнеса.

Спустя полтора месяца ЦБ начал постепенно снижать ключевую ставку. Сначала сразу на 2 п.п., до 15% годовых, затем в марте еще на 1 п.п., до 14% годовых, в начале мая на 1,5 п.п. , в июне еще на 1 п.п., до 11,5% годовых, а в конце июля еще на 0,5 п.п., до 11%.

На последнем заседании в сентябре регулятор оставил ставку неизменной, отметив рост «инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики».

В том же месяце Центробанк пообещал постепенно снижать ключевую ставку.

«В базовом сценарии в условиях заметного снижения экспортных доходов по сравнению с предыдущими годами восстановление выпуска начнется лишь в 2017 году. Годовая инфляция заметно снизится в 2016 году и в 2017–2018 годах будет находиться вблизи среднесрочной цели 4%. По мере снижения инфляции в соответствии с прогнозом Банк России будет постепенно снижать ключевую ставку», — говорится в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2016 и на период до 2018 года».

Что именно предпочтет ЦБ — снизить ставку и немного простимулировать рост или сохранить ставку и продолжать таргетировать инфляцию — предсказать невозможно. Остается лишь дождаться итогов совета директоров.

Украинцы окружили бойцов РФ. Дальше началось нечтоСоловьев наговорил про Трампа такое, что в США не смолчалиДо какого возраста женщине нужен мужчина: вас это ошарашитКитай предательски подставил Россию: все сделали тихоПредложение команды Трампа о разделе Украины увидели всеЗеленский не скрывает счастья: США купились на его трюкИспанец сказал прямо о судьбе РФ при ТрампеВот и оно: судьба военных баз РФ в Сирии решенаВот как заговорили на Украине после удара по КиевуДелал это прямо на службе: задержан экс-сотрудник МинобороныСМИ врут? Уборка пляжей РФ от мазута обернулась новой трагедиейОпрос показал истинное отношение абхазцев к русскимЧто заявил генерал Гурулев о руководстве, узнав решение ГосдумыВ Китае предупредили Путина: какой союзник спелся с Западом?Макаревич* переобулся? Но уже слишком поздноВ США раскрыли, что Трамп и Путин хотят сделать с ЗеленскимБРИКС рискует покинуть одна из самых крупных странПутин уволил главу «Роскосмоса» лишь по 1 причинеСанкции отменяются? Заявление Путина потрясло мир — СМИВ море обнаружено судно с тысячами людей, потерявших стыд
Новости и материалы
Трамп верит, что Путин хочет мира
Мужчина ранил ножом пассажира на Белорусском вокзале в Москве
Звезда «Оттепели» подогрела слухи о разводе с мужем
Заслуженный тренер объяснила, почему мужское фигурное катание стало интересным
Во Франции задержали бывшего премьер-министра
Трамп объяснил последовательность звонков Путину и Зеленскому
Марс сотрясают грандиозные землетрясения аномального происхождения
Моника Беллуччи впервые за долгое время сменила имидж и показала результат
Россиянка разбила кирпич о голову мужа из-за его переписки с другой женщиной
Медведев вышел в четвертьфинал теннисного турнира во Франции
В Германии арестовали пассажира поезда, кричавшего «Хайль Гитлер»
43-летняя Джессика Альба показала лицо без макияжа и фильтров после новости о разводе
«Реал Сосьедад» Захаряна выиграл в первом стыковом матче Лиги Европы
Стало известно о возможном разводе Канье Уэста и Бьянки Цензори
Путин назвал участников СВО «мои ребята»
Ротенберг сравнил соперника со сборной США
Призер ОИ: желаю, чтобы Тарасова и дальше делилась опытом с новыми поколениями фигуристов
Беременная звезда «Голодных игр» вышла на публику в леопардовой шубе
Все новости