Цивилизация
С 26 декабря совет директоров Центробанка устанавливает ставку рефинансирования на уровне 12% годовых. Ставка снижается на 1%. Прежняя 13-процентная ставка действовала с 15 июля 2004 года. Новый уровень ставки рефинансирования Банка России стал самым низким с 1992 года.
Возможность снижения ставки рефинансирования обсуждалась финансовыми властями в течение всего года. Сроки предположительно были назначены на конец 2005-го — начало 2006 года. Центробанк оправдал ожидания инвесторов.
Ставка рефинансирования — это процентная ставка, которую Центробанк назначает при кредитовании коммерческих банков. Чем она ниже, тем дешевле кредиты и прочнее экономическое положение, отмечают финансисты. Как отмечал ранее первый зампред ЦБ России Алексей Улюкаев, основанием для пересмотра ставки стало снижение темпов инфляции в 2005 году. «По итогам декабря инфляция может составить 11% против 11,7% в 2004 году. Это будет основанием для того, чтобы рассмотреть вопрос о снижении ставки рефинансирования ЦБ», — заявлял Алексей Улюкаев в ноябре.
Прогнозы эксперты ЦБ относительно уровня инфляции за 11 месяцев сбылись. Показатель составил 10%, что, по мнению экспертов, придало уверенности финансовыми властям. Но несмотря на то что невысокий уровень учетной ставки свидетельствует об экономической стабильности, эксперты не склонны преувеличивать значение действий Центробанка. По мнению финансистов, существенного влияния на экономику последнее решение ЦБ не окажет. Ставка рефинансировония учитывается при проведении ломбардных аукционов, которые не очень популярны среди участников российского банковского рынка. На долю аукционов в 2005 году пришлось примерно 10-12 млрд рублей.
Экономист банка «Траст» Евгений Надоршин поясняет, что основным инструментом для предоставления кредитов банкам со стороны ЦБ служит прямое репо, но ставки по этому инструменту не зависят напрямую от ставки рефинансирования.
«Снижение ставки — скорее имиджевый шаг, нежели эффективная мера для развития экономики», – подчеркивает Евгений Надоршин.
«Решение регулятора отражает уверенность и оптимизм ЦБ в том, что инфляция за 2005 год составит 11–11,3%. А в следующем году инфляция останется в пределах 10–11%, – поддерживает коллегу Наталья Орлова из Альфа-банка. – На экономику это не окажет никакого влияния».
Что касается процентных ставок банковских депозитов и кредитов, то ставка рефинансирования в России — скорее «механизм, следующий за рынком, нежели механизм, управляющий рынком», отмечает Евгений Надоршин. По мнению эксперта, действия ЦБ не будут способствовать снижению ставок по кредитам в коммерческих банках: «Сама по себе ставка на рынок оказывает влияние лишь в малой степени».
Между тем эксперты не отрицают, что положительный эффект от снижения учетной ставки есть. Позитивный эффект от снижения ставки рефинансирования будет заметен в вопросах, касающихся налогообложения компаний. Штрафы и пени за неуплаченные налоги рассчитываются исходя из ставки рефинансирования. Таким образом, суммы штрафов, которые насчитывают компаниям налоговики, сократятся.
